货币市场基金是有用的工具，几乎可以在所有投资组合中发挥作用。 但是，您需要了解这些资金的性质，以确定它们是否以及如何适合您的投资目标。
什么是货币市场基金？
货币市场基金是一种共同基金，仅投资于现金和现金等价证券，也称为货币市场工具。 这些工具是具有很高信贷质量的流动性很强的短期投资。
货币市场基金通常投资于以下工具：
证券交易委员会（SEC）规则规定，基金投资组合必须保持60天或更短的加权平均期限（WAM）。
就像其他共同基金一样，货币市场基金也向投资者发行可赎回单位（股票），并且必须遵循SEC规定的准则。 共同基金的所有属性都适用于货币市场共同基金，唯一的例外是其净资产值（NAV）。 稍后，我们将深入研究此异常。
货币市场基金与货币市场账户
尽管它们听起来非常相似，但货币市场基金与货币市场账户（MMA）不同。 主要区别在于：前者是由基金公司赞助的，没有本金担保；而后者是金融机构提供的有息储蓄账户，交易特权有限，并由联邦存款保险公司（FDIC）承保。 货币市场帐户支付的利率通常比银行储蓄帐户支付的利率高，但利率比CD或货币市场基金的总收益低。
此外，货币市场帐户通过支票书写限制了帐户余额的可访问性，而货币市场资金提取通常可按需提供。 一些银行在每个月结单上最多可允许MMA提取六笔，而其他银行则根本不提供支票写选项。 许多货币市场基金提供无限制的支票书写，但要求以最小的美元金额书写支票。
货币市场基金的独特品质
货币市场基金之所以特别，有以下三个原因：
1.安全
这些资金投资的证券是稳定且通常安全的投资。 货币市场证券提供短期到期的固定收益。 通过购买银行，大公司和政府发行的债务证券，货币市场基金的违约风险较低，同时仍可提供合理的回报。
2.初期投资少
货币市场证券通常具有较大的最低购买要求，这使绝大多数个人投资者难以购买。 相反，货币市场基金的要求大大降低，甚至低于共同基金的最低平均要求。 结果，货币市场基金允许投资者在较低的门槛下利用与货币市场投资有关的安全性。
3.辅助功能
货币市场基金份额可以随时买卖，不受市场时间限制。 这些基金中的大多数提供支票写特权，并为投资者提供当日结算，这类似于交易货币市场证券。
应税与免税货币市场基金
货币市场基金分为两类：应税和免税。 如果您要购买应税基金，则该基金的任何回报通常都要缴纳常规州和联邦税。
应税基金主要投资于美国国库券，政府机构证券，回购协议，CD，商业票据和银行承兑汇票。 许多其他类型的投资也符合应税货币市场基金的条件。 例如，如果您喜欢房地产行业，则可以购买仅投资房利美斯的货币市场基金。
免税基金提供的选择不多。 这些资金投资于联邦免税实体（市政证券）发行的短期债务，收益率较低。 在某些情况下，您可以购买免税的资金，这些资金免于缴纳州和地方税； 但是，这些豁免是例外而不是常规。
计算免税货币市场基金收益率
您不能只比较两个基金的收益。 相反，您需要将免税收益转换为等效的应税收益。 这可以通过以下等式完成：
</ s> </ s> </ s> 应税当量收益率=（1-边际税率）免税收益率
例如，假设您处于24％的税率范围内，需要在收益率为1.5％的应税货币市场基金和收益率为1.3％的免税基金之间进行选择。 通过将免税收益转换为应税等值收益（使用上述公式），我们得到1.71％：
</ s> </ s> </ s> 0.013÷（1-0.24）= 0.0171
因此，选择是显而易见的：免税货币市场是必经之路，因为节税可以提供更好的收益。 税级越高，应税等价收益就越好。
货币市场基金风险
没有警告就没有资产。 在投资货币市场基金之前，请注意以下三个方面：
费用比例
与普通共同基金一样，货币市场基金也有支出。 费用比率高于平均水平的基金将吞噬相对较低的回报。
投资目标
风险因素
尽管它们的风险相对较低，但货币市场基金并非完全没有风险。 1994年，当主导其投资组合的衍生产品价格大幅下跌时，丹佛社区银行家美国政府货币市场基金陷入困境。 证券交易委员会对基金进行了清算，投资者（所有机构）仅获得了0.94美元的美元收益。
在最近的一个案例中，储备金主要基金于2008年9月破产。这一享有盛誉的基金持有雷曼兄弟（Lehman Brothers）数亿美元的短期贷款，而当该投资公司破产时，随之而来的是储备金自身投资者的恐慌性抛售浪潮。 该基金的股价跌至0.97美元。 无法兑现赎回，储备金最终被迫弃牌。 为了避免行业崩溃，美国财政部必须介入并保证其他货币市场基金。
当货币市场基金的资产净值（NAV）低于其应维持的传统1美元水平时，导致该基金的清算，这就是所谓的“打破常规”。 （社区银行家和储备金是货币市场基金历史上仅有的两次失败的记录，可以追溯到1983年。）但提醒我们，每笔投资都带有一定的风险，甚至是保守的。
底线
无论您是决定将货币市场基金用作投资工具还是在等待合适的证券购买时用作暂时存放货币的场所，请确保您尽可能了解某项特定基金，其特征，投资策略以及与同类车辆相比，其费用如何 货币市场基金经常像现金一样被吹捧。 他们不是。 没有投资就是您也不会想要的。 （有关阅读，请参阅“ CPFXX，SPAXX，VMFXX：顶级政府货币市场基金”）
