什么是业务开发公司（BDC）？
商业发展公司（BDC）是一个投资于中小型公司以及陷入困境的公司的组织。 BDC帮助中小型企业在发展的初期阶段发展。 通过陷入困境的业务，BDC帮助公司重新获得稳固的财务基础。
与封闭式投资基金类似，许多BDC通常是上市公司，其股票在主要证券交易所（例如，美国证券交易所（AMEX），纳斯达克等）交易。 作为投资，它们可能具有较高的风险，但也可以提供很高的股息收益率。
根据封闭式基金顾问的数据，截至2019年5月，大约有49个公共BDC。
了解业务发展公司
美国国会于1980年成立了业务发展公司，以促进就业增长并协助新兴的美国公司筹集资金。 BDC紧密参与提供有关其投资组合公司运营的建议。
许多BDC向私人公司投资，有时投资于交易量较小的小型上市公司。 它们通过利用多种资源（如股票，债务和混合金融工具）为这些业务提供永久资本。
重要要点
- 商业发展公司（BDC）是一种封闭式基金，用于对发展中和财务困境的公司进行投资。 许多BDC都是公开交易的，并向散户投资者开放.BDC为投资者提供了高股息收益率和一定的资本增值潜力; BDC大量利用杠杆以及针对小型或陷入困境的公司的目标使其成为相对高风险的投资。
有资格成为BDC
要获得BDC的资格，公司必须按照1940年《投资公司法》第54条进行注册。该公司必须是其证券类别已在美国证券交易委员会（SEC）注册的国内公司。
BDC必须至少将其资产的70％投资于市值低于2.5亿美元的美国私人或上市公司。 这些公司通常是年轻的企业，正在寻求融资，或者是正遭受财务困境或正在摆脱财务困境的公司。 此外，BDC必须向其投资组合中的公司提供管理协助。
BDC与风险投资
如果BDC听起来像风险投资基金，那它们就是。 但是，存在一些关键差异。 一个与每个人寻求的投资者的性质有关。 风险投资基金主要通过私募方式提供给大型机构和富人。 相比之下，BDC允许较小的未经认可的投资者向其投资，并进而向小型成长型公司投资。
风险投资基金保留有限数量的投资者，并且必须通过某些与资产相关的测试，以避免被归类为受监管的投资公司。 另一方面，BDC股票通常在证券交易所进行交易，并且可以作为公众投资不断使用。
拒绝在交易所挂牌的BDC仍必须遵守与列出的BDC相同的规定。 对借款金额，关联方交易和基于权益的报酬的宽松规定使得BDC对于以前不愿承担投资公司繁重监管的风险资本家而言，是一种有吸引力的公司注册形式。
BDC投资的优势
BDC向投资者提供主要是私人公司（通常不接受投资）的债务和股权投资的风险。
由于BDC是受监管的投资公司（RIC），因此它们必须将超过90％的利润分配给股东。 但是，这种RIC身份意味着他们在将利润分配给股东之前无需为利润缴纳公司所得税。 结果是股息收益率高于平均水平。 根据“ BDCInvestor.com”的数据，截至2019年5月，十个收益最高的BDC的发帖率在10.82％至14.04％之间。
收到股息的投资者将按照普通收入的税率对其支付税款。 同样，BDC投资可能会通过证券使投资者的投资组合多样化，这些证券可以显示出与股票和债券截然不同的收益。 当然，它们在公共交易所进行交易的事实使它们具有相当大的流动性和透明度。
优点
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高股息收益率
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未课税的利润
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向散户投资者开放
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液体
缺点
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高风险
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敏感于利率飙升
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非流动/不透明的资产
BDC投资的缺点
尽管BDC本身具有流动性，但其许多资产却不是。 投资组合持有的股票主要是私人公司或交易稀疏的小型上市公司。 由于大多数BDC持有的资产通常投资于流动性较差的证券，因此BDC的投资组合具有主观的公允价值估计，并且可能会遭受突然和快速的损失。
这些损失可能会被放大，因为BDC经常利用杠杆效应-即，它们将投资或借入的钱借给目标公司。 杠杆可以提高投资回报率（ROI），但如果杠杆资产的价值下降，也可能导致现金流问题。
由BDC投资的目标公司通常没有往绩记录或令人困扰的往绩记录。 他们总是有机会破产或拖欠贷款。 利率上升（借入资金的成本增加）也可能阻碍BDC的利润率。
简而言之，BDC对那些既提供收入又提供资本增值的公司进行了积极的投资。 因此，它们的风险规模较高。
BDC的真实示例
截至2019年5月，在BDC投资者榜上收入最高的BDC是CM Finance Inc.（CMFN），其市场和收益率为14.04％。 CMFN总部位于纽约市，主要通过向中间市场公司提供贷款以及通过股权投资来寻求当前和资本增值的总回报。 这些中间市场业务的收入至少为5, 000万美元。 CMFN 2018年的资产总额为3.01亿美元。 CM Finance在纳斯达克交易，平均每天交易60, 000股。 该公司的市值接近9700万美元。
