目录
- 要求回报率
- 存款准备金考虑什么
- 折扣模型
- 权益与债务
- 股利折现法
- 企业融资准备金
- 资本结构
要求的回报率–存款准备金是多少？
要求的收益率（RRR）是投资者承担承担投资股票或其他类型的证券的风险所能获得的最低利润（收益）。 存款准备金率还可用于计算项目的收益与项目的融资成本之间的关系。 存款准备金率（RRR）表示参与特定投资或项目涉及的风险水平。 收益越大，风险水平越高。 收益较小通常意味着风险较小。 存款准备金率通常用于公司融资和股票（股票）估值中。 您可以使用存款准备金来计算您的潜在投资回报率（ROI）。
在查看存款准备金率时，重要的是要记住，它不考虑通货膨胀。 此外，请记住，要求的回报率可能会因投资者对风险的承受能力而异。
要求回报率
存款准备金考虑什么
要计算所需的回报率，您必须考虑以下因素，例如整个市场的回报率，无风险时可以获得的回报率（无风险回报率）以及股票的波动性（或资助一个项目的总费用）。
要求的回报率是很难确定的指标，因为执行分析的个人将具有不同的估计和偏好。 风险收益偏好，通胀预期以及企业的资本结构都在确定所需利率方面发挥作用。 除其他因素外，所有这些因素都可能对资产的内在价值产生重大影响。 与许多事情一样，实践是完美的。 当您调整偏好并进行估算时，您的投资决策将变得更加可预测。
折扣模型
所需收益率的重要用途之一是折现大多数类型的现金流量模型和某些相对价值技术。 折现不同类型的现金流量将使用相同的意图使用略有不同的利率，以找到净现值（NPV）。
所需回报率的常见用途包括：
- 计算股利收入的现值以评估股票价格计算股本中自由现金流的现值计算运营中自由现金流的现值
分析师通过对收到的定期现金进行价值评估并根据所支付的现金进行评估，从而做出股权，债务和公司扩张的决策。 目标是获得比您支付的更多。 公司融资侧重于您赚取的利润（回报）与为某个项目提供资金所支付的费用相比。 股票投资侧重于回报，而不是您进行投资时所承担的风险。
权益与债务
股权投资在各种计算中使用所需的回报率。 例如，股息折扣模型使用存款准备金对定期付款进行折扣并计算股票的价值。 您可以使用资本资产定价模型（CAPM）找到所需的回报率。
CAPM要求您找到某些输入，包括：
- 无风险利率（RFR）股票的beta预期市场收益
首先估算无风险利率。 您可以使用10年期国库券的到期收益率（YTM）-假设是4％。 接下来，采用股票的预期市场风险溢价，该溢价可能具有广泛的估计范围。
例如，根据业务风险，流动性风险和财务风险等因素，该值可能在3％到9％之间。 或者，您可以从历史年度市场收益中得出。 出于说明目的，我们将使用6％而不是任何极值。 通常，市场收益将由经纪公司估算，您可以减去无风险利率。
或者，您可以使用股票的beta。 在大多数投资网站上都可以找到股票的beta版本。 例如，请参阅此investopedia.com网页，该页面的右上部分中包含可口可乐公司的测试版。
要手动计算beta，请使用以下回归模型：
</ s> </ s> </ s> 股票收益=α+β股票Rmarket，其中：β股票=股票的贝塔系数Rmarket =从市场期望的收益α=为给定的风险水平恒定地测量超额收益
βstock是股票的beta系数。 这意味着它是股票与市场之间的协方差除以市场的方差。 我们将假定beta为1.25。
R 市场是市场预期的回报。 例如，标准普尔500指数的收益可用于所有交易的股票，甚至包括一些不在指数中但与相关业务相关的股票。
现在，我们使用CAPM将这三个数字放在一起：
</ s> </ s> </ s> E（R）= RFR +β股票×（Rmarket-RFR）= 0.04 + 1.25×（.06-.04）= 6.5％其中：E（R）=所需收益率或预期收益RFR =风险-自由利率βstock=股票的贝塔系数Rmarket =市场预期收益（Rmarket-RFR）=市场风险溢价，或高于无风险利率以容纳额外的非系统风险
股利折现法
另一种方法是股息贴现模型，也称为戈登增长模型（GGM）。 该模型基于恒定增长率的股息增长确定股票的内在价值。 通过查找当前股价，股息支付以及股息增长率的估计，您可以将公式重新排列为：
</ s> </ s> </ s> 股票价值= k-gD1其中：D1 =每股预期年度股息k =投资者的折现率，或要求的回报率g =股息的增长率
重要的是，需要有一些假设，特别是股息以恒定速度持续增长。 因此，此计算仅适用于每股股息增长率稳定的公司。
企业融资准备金
投资决策不仅限于股票。 在公司融资中，每当公司投资于扩张或营销活动时，分析师就可以查看这些支出需求相对于公司所承担风险程度的最低回报。 如果当前项目提供的回报低于其他潜在项目，则该项目将不会继续进行。 许多因素（包括风险，时间框架和可用资源）都决定了是否要推进项目。 但是，通常，在决定多个投资之间时，要求的回报率是关键因素。
在公司融资中，查看投资决策时，总体要求的回报率将是加权平均资本成本（WACC）。
资本结构
资本成本加权平均
加权平均资本成本（WACC）是根据公司的结构为新项目融资的成本。 如果公司由100％的债务融资，那么您将使用已发行债务的利息并调整税额（因为利息可抵税）可确定成本。 实际上，公司要复杂得多。
真正的资本成本
要找到真实的资本成本，需要根据多种来源进行计算。 有人甚至认为，在某些假设下，资本结构是不相关的，正如莫迪利亚尼-米勒定理所概述的那样。 根据该理论，企业的市场价值是根据其盈利能力和基础资产的风险来计算的。 它还假定公司与融资投资或分配股息的方式是分开的。
要计算WACC，请计算融资来源的权重，再乘以相应的成本。 但是，有一个例外：将债务部分乘以1减去税率，然后将总数相加。 等式为：
</ s> </ s> </ s> WACC = Wd + Wps（kps）+ Wce（kce）其中：WACC =加权平均资本成本（公司范围内要求的回报率）Wd =债务权重kd =债务融资成本t =税率Wps =优先股权重kps =优先股成本Wce =普通股权重kce =普通股权重
在处理公司扩大或接受新项目的决策时，考虑到其他可用投资机会的成本和回报，将所需的回报率用作可接受的最低回报的基准。
