什么是封闭式基金？
封闭式基金是汇集资产的投资组合，可以通过首次公开募股（IPO）筹集固定数量的资金，然后在证券交易所挂牌交易。
像共同基金一样，封闭式基金也有一名专业经理来监督投资组合并积极买卖持股资产。 与交易所买卖基金类似，它的交易方式像股票一样，因为其价格在整个交易日内都在波动。 但是，封闭式基金的独特之处在于，在首次公开募股后，该基金的母公司不会发行额外的股票。 基金本身也不会赎回（回购）股票。 相反，与个人股票一样，该基金只能由投资者在二级市场上买卖。
封闭式基金的其他名称包括“封闭式投资”和“封闭式共同基金”。
封闭式基金的运作方式
尽管封闭式基金具有与开放式基金（例如共同基金或交易所交易基金（ETF））不同的几个独特特征，但它也与这两种证券有一些相似之处。 封闭式基金和开放式基金均由投资顾问通过交易该投资组合的管理团队管理。 两者都收取年度费用比率，并且可以向股东分配收入和资本收益。
封闭式基金的组织形式是公开交易的投资公司，它及其投资组合经理都需要证券交易委员会（SEC）的注册。 与大多数ETF或指数共同基金不同，它倾向于积极管理，其证券投资组合通常集中在特定行业，地理市场或市场领域。
关键要点
- 当投资公司通过IPO筹集资金，然后像股票一样在公开市场上交易其股票时，就会创建一个封闭式基金，封闭式基金通常提供比开放式基金更高的收益或更好的收入来源。封闭式基金的价格根据供求关系以及其投资组合的持有价值的变化而波动。
封闭式基金的差异
但是，封闭式基金在根本上与开放式基金不同。 封闭式基金只能通过发行IPO发行固定数量的股票（由投资者购买）来筹集规定的资本。 在所有股票卖出后，发行被“封闭”，因此得名。 没有新的投资资金流入该基金。 相反，共同基金和交易所买卖基金不断接受新的投资者资金，发行额外股票，以及从希望出售的股东手中赎回或回购股票。
封闭式基金在证券交易所的列表，其股票的交易就像股票在整个交易日中的价格走势一样。 该上市活动与开放式共同基金形成对比，后者在交易日结束时仅对股票进行一次定价。 尽管开放式基金的股价是基于投资组合的资产净值（NAV），但封闭式基金的股价会根据市场力量波动。 这些力量包括供求关系，以及基金所持证券的价值变动。
由于封闭式基金只在二级市场进行交易，因此也需要经纪帐户来买卖。 开放式基金通常可以直接通过该基金的发起投资公司购买。
优点
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多元化投资组合
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专业管理
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透明的定价
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收益率比开放式基金高
缺点
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受波动影响
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流动性低于开放式基金
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仅通过经纪人可用
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可能会打折
封闭式基金和资产净值
封闭式基金的独特功能之一是定价方式。 基金的资产净值是定期计算的。 但是，它在交易所交易的价格完全取决于供求关系。 投资者的需求可能导致封闭式基金交易的资产净值溢价或折让。 溢价意味着股票价格高于资产净值，而折价则相反，低于资产净值。
由于多种原因，封闭式基金可以溢价和折价交易。 他们可能专注于受欢迎的部门，并反映出该部门的情绪。 如果历史上成功的选股者管理该基金，这些基金也可能会溢价交易。 相反，缺乏投资者需求或该基金的风险和回报状况不佳可能导致该基金的交易价格较其资产净值低。
如前所述，封闭式基金不会从投资者手中回购股票，但投资者可以相互买卖股票。 由于封闭式基金不会赎回投资者的股票，因此它们无法维持大量的现金储备水平，因此有更多的资金可以投资。 他们还可以大量利用借贷的杠杆来增加回报。 结果，封闭式基金通常比开放式基金共同基金提供更高的收益或更好的收入来源。
封闭式基金的例子
由管理资产评估的最大封闭式基金类型是市政债券基金。 这些大型基金投资于州和地方政府以及政府机构的债务义务。 这些基金的管理者经常寻求广泛的分散投资以最小化风险，但也常常依靠杠杆来最大化回报。
经理还通过全球股票或固定收益工具建立全球和国际基金。 其中包括结合美国和国际证券的全球基金； 仅购买非美国证券的国际基金和新兴市场基金，由于其投资的国家/地区，它们的波动性可能很高，流动性也较低。
伊顿万斯（Eaton Vance）税收管理的全球多元化股票收入基金（EXG）是最大的封闭式基金之一。 它成立于2007年，截至2019年4月的市值为24.6亿美元。主要投资目标是提供当期收入和收益，其次要目标是资本增值。
