上市公司通过二次发行增加发行的股票或发行在外的股票数量时，通常会对股票价格和原始投资者的情绪产生负面影响。
上市
首先，一家公司通过股票首次公开发行（IPO）上市。 例如，XYZ Inc.的IPO成功，通过发行100, 000股筹集了100万美元。 这些是由几十位现在已经成为公司所有者或股东的投资者购买的。 在运营的第一年中，XYZ的净收入为100, 000美元。
投资界衡量公司盈利能力的方法之一是基于每股收益（EPS），这可以更有意义地比较公司数据。 因此，在上市的第一年，XYZ的每股收益为1美元（净收入100, 000美元/已发行100, 000股）。 换句话说，股东持有的XYZ股票的每股收益价值1美元。
二次发行和稀释
随后，人们在寻找XYZ，这促使管理层通过二次发行筹集更多的股本，以确保运营所需的资本。 二次发行成功。 在这种情况下，公司仅发行50, 000股，产生了50, 000美元的额外股本。 然后，公司又有了一个不错的一年，净收入为125, 000美元。
这是个好消息，至少对于公司而言。 但是，从原始投资者（通过IPO成为股东）的角度来看，随着股东基础的增加，其所有权水平下降了。 此结果称为所有权比例的稀释。
第二年，XYZ发行了15万股股票：IPO发行了100, 000，二次发行发行了50, 000。 这些股票要求获得125, 000美元的收入（净收入），或每股收益0.83美元（125, 000美元的净收入/ 150, 000股流通股），相比之下，去年的每股收益为1美元。 换句话说，最初股东的每股收益价值下降了17％。
投资者情绪如何受到影响
虽然绝对增加公司的净收入是件值得欢迎的事情，但投资者关注的是其投资的每一份额所产生的收益。 公司资本金的增加会稀释公司的收益，因为这些收益分散在更多的股东中。
如果没有强有力的理由来维持和/或提高每股收益，那么受到潜在稀释作用的股票的投资者情绪将是负面的。 稀释股票的前景通常会损害公司的股价。 也就是说，原始投资者可以采取多种方式保护自己免受稀释，例如，通过合同条款限制公司在以后的融资回合后减少投资者权益的权力。
底线
尽管IPO非常令人兴奋，但它们可能并不总是投资者增加股票财富的最佳方式。 在研究投资机会时，请始终注意资本化和稀释潜力，并密切注意公司的EPS。
