什么是恒定默认利率– CDR？
恒定违约率（CDR）是抵押池中抵押贷款所占的百分比，抵押人向其贷方付款时已落后90天以上。 这些类别的个人未偿抵押贷款是由金融机构创建的，这些金融机构将贷款组合起来以创建抵押支持证券（MBS），然后出售给投资者。
恒定违约率的公式是
</ s> </ s> </ s> CDR = 1-（1-NDPD）n其中：D =期间内的新违约金额NDP =期间开始时的非违约池余额n =每年的期数
如何计算恒定违约率– CDR
恒定违约率（CDR）计算如下：
- 取一个时期内新的违约数，然后除以该时期开始时的非违约池余额，减去no所得的结果1。 1.提高从否的结果。 根据一年中的周期数将2转换为幂，最后将no的结果减去1。 3。
恒定默认利率CDR会告诉您什么？
恒定违约率（CDR）评估抵押贷款支持证券的损失，这是用于计算MBS市场价值的多种方法之一。 评估损失的另一种方法是由债券市场协会创建的标准默认假设（SDA）模型，但这最适合30年期固定利率抵押贷款。 在2007年至2008年次贷危机期间，由于止赎率达到数十年来的最高水平，SDA模型大大低估了真实的违约率。
CDR是按月计算的，是那些投资者为了在MBS上设置价值而采用的几种衡量指标之一。 强调CDR的分析方法可用于可调整利率抵押和固定利率抵押。
重要要点
- 恒定违约率是指抵押人在抵押贷款池中落后90天以上的抵押贷款所占的百分比.CDR是一种用于分析抵押贷款支持的证券中的损失的指标。可能会有所不同-有时包括预定的付款和预付款金额。
如何使用恒定默认利率示例– CDR
Gargantua银行将美国各地房屋的住房抵押贷款合并为抵押贷款支持的证券。 Gargantua的机构销售总监与Trustworthy Investment Company的投资组合经理联系，希望Trustworthy将购买MBS来增加其持有这类证券的投资组合。
在Gargantua和他的公司的投资团队举行会议之后，Trustworthy的一位研究分析师将Gargantua的MBS的CDR与另一家公司出售给Trustworthy的类似评级的MBS的CDR进行了比较。 分析师向其上级报告说，Gargantua的MBS的CDR明显高于竞争对手的发行，他建议Trustworthy向Gargantua要求较低的价格，以抵消池中基础抵押的较差信用质量。
或考虑ABC银行，该银行在2018年第四季度出现了100万美元的新违约。在2018年底，该银行的非违约池余额为1亿美元。 因此，恒定违约率（CDR）为4％，或：
</ s> </ s> </ s> 1−（1- $ 100, 000, 000 $ 100万）4
CDR和累积默认利率之间的差异
除了考虑恒定违约率（CDR）之外，分析师还可以查看累积违约率（CDX），该累积违约率反映池中违约的总价值，而不是年化月度利率。 与具有较高违约率的抵押贷款支持证券相比，分析师和市场参与者可能会更青睐CDR和CDX较低的抵押支持证券。
使用恒定默认率的局限性
恒定违约率（CDR）可以变化，没有标准公式-也就是说，某些分析人员还包括计划的付款和预付款金额。
了解有关恒定默认利率的更多信息-CDR
为了获得相关的见解，您需要了解抵押支持证券所涉及的风险以及如何计算这些风险。
