当前优惠券的定义
当前息票是指交易价格最接近其面值且不超过面值的证券。 如果债券的息票设定为大约等于发行时债券的到期收益率（YTM），则债券具有当前票息状态。
分解当前优惠券
市场利率的变动会影响债券的价值。 当利率上升时，债券的价格下降，反之亦然。 无论经济中利率的走势如何，债券的利率通常都是固定的。 这些固定利率称为票面利率，它们确定债券持有人将定期从其固定收益投资中获得的利息收入。 如果利率上升，则新发行的息票利率将高于现有发行的息票利率。 息票接近于具有相似期限和信用风险的新债券当前提供的收益的债券被称为当前息票债券。
当前的票息债券是以接近其面值的价格出售的。 该债券的票面利率高于或低于当前市场利率的0.5％以内。 当前的息票债券通常比其他具有较低息票债券的债券波动性小，因为息票利率接近于市场设定的利率。 由于当前息票债券的波动性较小，因此也不太可能被调用。 它暗示了呼叫保护而不是明确的呼叫规定。 但是，它固有的稳定性也意味着它不会提供太大的回报。
当前的优惠券主要用于了解抵押贷款支持证券（MBS）的收益率差价，这是由美国政府资助的房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）以及政府机构Ginnie Mae担保的。 由于MBS的基础抵押具有不同的利率，因此各种MBS将具有不同的息票。 在MBS市场中，当前息票定义为当前交割月份交易最接近但不超过面值的任何要发行的（TBA）抵押证券。 TBA资格意味着即使将要签订合同，也没有分配支持抵押的抵押池。 TBA市场上合成的30年固定利率MBS是当前的息票，在整个行业中用作定价和价值抵押的基准。
为了确定哪种证券是当前的息票，有必要知道抵押的票面价值，即标的抵押的未偿还本金之和。 当前息票是通过对低于面值的最高息票和高于面值的最低息票进行插值计算得出的，并根据与相关证券相关的延迟天数进行调整。 或者，如果没有息票交易价格低于面值，则从面值以上的最低息票推算得出。 例如，TBA抵押证券通常以0.5％的增量进行交易。 因此，假设面值为100，如果房利美8％抵押贷款证券的交易价格为99.5，而房利美8.5％抵押贷款证券的交易价格为100.75，则房利美8％的抵押贷款将是当前的息票。
抵押分析的原理是，抵押支持证券的息票相对于当前息票越高，抵押支持证券的预付款可能性就越大。 抵押投资者在计算MBS收益率和估值时进行这种相对价值分析。 此外，当前的票息反映了抵押市场的状况； 因此，贷方和借方可以将其用作新抵押的合理利率的指标。
