对于许多人来说，即使只是“股票交易所”一词也能唤起穿着怪异外套的男人的图像，他们疯狂地互相指责和大吼大叫，同时迅速在自己的垫子上乱涂乱画。 尽管夸张和简化，但这是许多交易所（无论是股票，期权还是期货）如何运作的方式。 但是，随着交易所虚拟化，交易员通过非个人计算机终端和电话来处理业务，人工场内交易员正逐渐成为过去的遗物。
在电子交易方面几乎所有的势头-从电子系统到旧方法都没有重大转换-人工地板交易者或人类互动还剩下很多未来吗？
公开喊价-以前是镇上唯一的博弈鉴于股票和大宗商品交易比电报，电话或计算机的发明早了数百年，因此很明显，面对面的人类交易是开展交易的标准方式很长时间。 一些交流开始的只是具有共同利益的当地商人的非正式聚会（例如，谷物购买者和谷物出售者）。 但是，随着时间的流逝，职能将变得更加常规化和专门化，并且相关人员提出了共同的规则和政策。 最终，这最终为股票，债券，期权和期货等金融工具建立了公开喊价市场。 交易所之间的规则和程序各不相同，但是它们都有一个交易平台（有时称为“交易平台”），成员在此交易平台进行业务。 （有关更多信息，请参阅 证券交易所的诞生。 ）
交易曾经是相当固定和有序的事务-交易员会坐在办公桌前，然后走到其他交易员那里做生意-但是随着业务的发展，互动发生了变化。 最终，桌子消失了，安静而悠闲的交易被有时是狂热的叫喊和打手势所取代，尤其是用于买卖和相关数字的手势。
机器的兴起尽管繁忙的交易大厅对于刚开始的交易者来说可能像疯子一样，但在大多数情况下，它的运作都出乎意料地出色。 但是，最终，成员公司和客户开始看到可以为他们提供什么技术，尤其是在更快的执行速度和更低的错误率方面。
Instinet是第一个主要的电子替代产品，于1967年问世。有了Instinet，客户（仅限机构）可以绕开交易大厅并在保密的基础上进行交易。 Instinet的成长缓慢，直到1980年代才真正起步，但与Bloomberg和Archipelago（2006年被NYSE收购）一样，已经成为重要的参与者。
纳斯达克成立于1971年，但实际上并不是从电子交易系统开始的-基本上它只是一个自动报价系统，允许经纪交易商查看其他公司提供的价格（然后通过电话处理交易）。 最终，纳斯达克添加了其他功能，例如自动交易系统。 在1987年崩溃之后，一些做市商拒绝拿起手机，小订单执行系统启动，允许电子订单输入。 （有关更多信息，请参阅 了解证券交易所。 ）
随后是其他系统。 CME的Globex于1992年问世，Eurex于1998年首次亮相，许多其他交易所都采用了自己的电子系统。
鉴于电子系统的好处以及客户对它们的偏爱，世界上很大比例的交易所都已转换为这种方法。 伦敦证券交易所是最早进行转换的主要交易所之一，于1986年进行了转换。紧随其后的是意大利证券交易所（Borsa Italiana）于1994年，多伦多证券交易所在1997年进行了转换，东京证券交易所在1999年转向了全电子交易。 ，许多主要的期货和期权交易所也做出了转变。 （有关更多信息，请参见全球电子股票市场。）
在这一点上，美国或多或少保持公开的强烈抗议交流。 纽约商品交易所，纽约商品交易所，芝加哥商品交易所，芝加哥商品交易所和芝加哥期权交易所等主要商品和期权交易所都使用公开喊价。 但是，在所有这些情况下，都有客户可以使用的电子替代产品，并且大部分交易量（不一定是大部分交易量）都是通过这种方式处理的。 在美国以外，伦敦金属交易所是最大的仍在公开喊价的交易所。
哪个更好？ 电子交易优于公开喊价似乎是直觉或显而易见的。 当然，在常规交易中，计算机更快，更便宜，更高效且更不易出错-尽管公开喊价交易中的错误率令人惊讶地低。 此外，从理论上讲，计算机至少对于监管机构而言更好，它可以创建数据线索，当怀疑有非法活动时可以遵循这些线索。
也就是说，电子交易并不完美，公开喊价具有一些独特的功能。 由于人为因素，可以“阅读”他人的交易者在从对方的动机和意图中获得非语言暗示时可能会处于优势。 也许类似于扑克世界，有些玩家在阅读玩家方面和在玩赔率上一样兴旺发达-电子交易从等式中消除了这些信号。
奇怪的是，对于复杂的交易，人机交互通常也更好。 在芝加哥期权交易所（CBOE）和其他公开喊价交易所发送的许多交易非常复杂或异常庞大。 熟练的场内经纪人通常可以通过与其他交易者“下达订单”来获得更好的执行力（更好的定价）-电子系统通常无法做到这一点。 （找到一些在国外市场进行风险较低的投资方式。有关更多信息，请参阅 在国外股票市场中谨慎 行事 。 ）
场内交易的未来尽管场内交易可以为某些客户提供潜在的优势，但电子交易的发展似乎势不可挡。 如今，很大一部分股票交易已经通过这种方式进行了处理，而且似乎没有人愿意回到旧的方式。 就是说，只要成员认为场内交易者提供了有用的服务，并且交易者自己做出了足够的努力来继续出现，那么摆脱它们的推动力可能不会很大。 换句话说，他们今天的存在并没有伤害到任何人，所以如果他们想留下来，为什么将他们赶出去？
然而，面对面的人类交易场几乎已经死了。 电子交易在整个金融世界中占主导地位，而大型机构对交易模式的影响似乎只会进一步增加，因此计算机网络的效率和速度使其成为交易基础结构中根深蒂固的一部分。 （有关更多信息，请参阅 多伦多证券交易所 的 历史。 ）
