什么是送货选项？
交割期权是某些利率期货合约中新增的功能。 交付选项允许选项卖方确定设置为交付的基础商品的时间，位置，数量，质量和通配符特征。 交付选项条款在交付通知中说明。
了解交付选项
利率未来期权通常包含交付期权。 交付选项使未来的合同变得复杂，交易者需要完全了解交易的所有组成部分。 所有期货合约都在卖方（称为空头）和买方（称为多头）之间。 交付选项概述了卖方交付底层证券的各种方法。 由于卖方的交货灵活性，买方可能承担其他风险。
芝加哥商业交易所（CME）的行为是为在芝加哥期货交易所（CBOT）上交易的期货合约分配清算公司。 国债期货期权是美国交易最活跃的合约。 大多数交易所交易的期权都是美国风格的。 美国选择权允许其一生中随时进行锻炼。 美式期权允许期权持有人在到期日（包括到期日）之前的任何时间行使期权。 相反，欧洲期权只允许在到期时行使。
交付选项的要素
在期货合约期间，卖方可以在约定的时间做出可能影响到期时交割的决定。 CME提供有关美国国债期货交割期权，基础价差和交割尾部的基本信息。
- 美式期权可能包含交货时间或进位期权。 在此功能中，空头可能会决定交出的时间，只要它处于合同期限内即可。 有时，如果有正套利，卖方可能希望保留这些证券以用于付息。 质量期权是一种彩虹期权，它允许卖方交付至少15年到期或赎回日期的国债。 卖方将选择可用的最低息票利率的债券。 此功能被称为最便宜的交付（CTD），它允许将最便宜的证券交付至多头头寸以满足合同规格。应计利息选项使卖方有权在交付月份的任何工作日交付债券。 ，这意味着他们可以跟踪一个月内的短期利率以产生最佳交易。通配符选项使卖方有权在最后交割日芝加哥时间晚上8点之前交割债券。 这可能很重要，因为价格定在交易结束时下午2点，并且现货市场交易持续交易到晚上8点，这意味着卖方可以利用现货市场交易的变化。卖方可以灵活地确定最有利的销售日。 这是因为合同的结算日是该月的第 8 个工作日。 锁定该价格后，具有月末选择权的卖方还有七个工作日来确定价格是上涨还是下跌。 在月末期间，期货合约将不会响应市场价格的变化。
