什么是EBIT / EV倍数？
EBIT / EV倍数是一种用于衡量公司“收益率”的财务比率。 EBIT代表息税前收益，而EV是企业价值。 倍数的概念是收益收益的代名词，是著名的价值投资者，哥伦比亚大学商学院教授乔尔·格林布拉特（Joel Greenblatt）提出的。
了解EBIT / EV倍数
企业价值（EV）是用于评估公司价值的一种度量。 投资者在将公司与其他公司进行比较以进行可能的投资时经常使用EV，因为EV提供了公司实际价值的清晰图片，而不是简单地考虑市值。
EV是投资者可用来比较公司的几种比率的重要组成部分，例如EBIT / EV倍数和EV /销售额。
可以使用以下公式来计算企业的EV：
EV = MC +总债务-C
哪里：
MC =市值，等于当前股价乘以流通股数。
总债务=短期和长期债务之和。
C =所有现金和现金等价物。
EV结果表明购买整个公司需要多少钱。 某些EV计算包括增加少数股东权益和优先股。 但是，对于绝大多数公司而言，资本结构中的少数股权和优先股并不常见。 因此，EV通常是在没有它们的情况下计算的。
如果将EBIT / EV视为收益率，则倍数越高，对投资者越有利。 因此，对于债务水平较低且现金量较高的公司存在隐性偏见。 在其他条件相同的情况下，拥有杠杆资产负债表的公司比没有杠杆的公司具有更高的风险。 债务额适中和/或持有更多现金的公司将拥有较小的EV，这将产生更高的收益率。
重要要点
- 投资者和分析师使用EBIT / EV倍数作为财务比率来衡量公司的收益率并确定公司的价值。EBIT/ EV倍数越高，对投资者越有利，因为这表明公司的债务水平较低且较高EBIT / EV倍数的好处之一是，它使投资者可以有效比较具有不同债务水平和税率的公司之间的收益率。
EBIT / EV Multiple的好处
与更传统的获利率（例如股本回报率（ROE）或投资资本回报率（ROIC））相比，EBIT / EV比率可以提供更好的比较。 尽管不经常使用EBIT / EV比率，但在与公司进行比较时，它确实具有几个关键优势。
首先，使用EBIT衡量盈利能力，而不是净收入（NI），可以消除税率差异带来的潜在扭曲效应。
其次，使用EBIT / EV对不同资本结构的影响进行归一化。 格林布拉特指出，息税前收益“使我们在比较收益率时，可以将负债水平不同和税率不同的公司置于平等的地位。”
对于Greenblatt而言，EV更适合作为分母，因为它考虑了债务的价值以及市值。 EBIT / EV比率的不利之处在于未将其折旧和摊销成本归一化。 因此，当公司使用不同的固定资产核算方法时，仍然存在潜在的失真效应。
EBIT / EV倍数示例
假设X公司的EBIT为35亿美元，市值为400亿美元，债务为70亿美元，现金为15亿美元。 Z公司的EBIT为13亿美元，市值为180亿美元，债务为120亿美元，现金为6亿美元。
X公司的EBIT / EV约为7.7％，Z公司的收益率约为4.4％。 X公司的收益率之所以优越，不仅是因为它的息税前收益更大，而且还因为它的杠杆率较低。
