在经历了残酷的第四季度之后，美国股市在2019年初开始了令人印象深刻的反弹，但是企业利润前景日益黯淡表明这些收益可能是不可持续的。 《华尔街日报》报道，股票分析师的最新共识估计预计，标普500收益将在2019年第一季度下降1.4％，标普11个行业中有7个下跌。
对冲基金Seabreeze Partners Management的创始人道格·卡斯（Doug Kass）警告说，股市已经“脱离现实”，牛市的自满情绪又回来了。标普500利润。
利润前景黯淡
- 大幅下调2019年第一季度标准普尔500指数利润预期：2018年9月为+ 7％，而今天为-1.4％;超过30家标准普尔公司预测2019年第一季度利润低于预期;其中30家公司为：Netflix Inc.（NFLX），Delta Air Lines Inc.（DAL）和雅诗兰黛有限公司（EL）
对投资者的意义
这种情况正在加速恶化。 就在几天前，市场普遍预期标准普尔500指数的利润同比下降0.8％，根据CNBC的数据，在11个标准普尔行业中有6个处于亏损状态。
利润估计可能会降低。 道格·卡斯（Doug Kass）指出，“全球经济增长是如此脆弱，并开始显示出恶化的迹象，”他对股票投资者的自满情绪和脱离现实的担忧进一步加剧。
这可能导致更多的市场动荡。 瑞银财富管理美洲公司首席股票策略师杰里米·兹林（Jeremy Zirin）表示：“鉴于我们在经济复苏的10年中看到了放缓的事实，人们一直担心我们目睹的每一次放缓都会结束一个周期。”告诉《华尔街日报》。 他补充说：“投资者应该为比过去几年更高的波动水平做好准备。”
摩根士丹利（Morgan Stanley）首席美国股票策略师迈克·威尔逊（Mike Wilson）预测，收益衰退或利润逐年下降，这种衰退将持续到整个2019年甚至更长。 威尔逊曾建议投资者放弃美国股票，即使他的预测要求今年收益温和增长。 GDP增长放缓，中美贸易冲突可能造成的长期损害以及公司日益负面的收益指引都是他的主要担忧。
根据最近的一份报告，高盛将企业盈利列为将对2019年股价产生最大影响的四个因素之一。 尽管他们的最新预测要求2019年利润增长，但他们承认共识估计和企业指导的下降趋势令人担忧。 高盛甚至表示，如果环境进一步恶化，它可能也必须削减标准普尔500指数的盈利预期。 同时，正如彭博社所详述的那样，强势美元吞噬了许多具有重要出口或海外业务的公司的利润。
展望未来
由于收益疲弱与当前强劲的股市反弹相撞，投资者将不得不权衡两个相反的趋势。 现实情况是，全球经济增长放缓的宏观力量开始严重影响企业收益，而美联储最近对鸽派的倾向不太可能遏制这种趋势。 结果，股票市场将不得不克服越来越强大的消极力量来上涨。
