什么是戈登增长模型？
戈登增长模型（GGM）用于根据未来以恒定速率增长的一系列股息确定股票的内在价值。 它是股息折扣模型（DDM）的流行且直接的变体。
给定一年内要支付的每股股利，并假设股利的永续年增长率保持不变，则该模型可求解无限数量的未来股利的现值。 由于该模型假设增长率恒定，因此通常仅用于每股股息增长率稳定的公司。
戈登增长模型的公式是
</ s> </ s> </ s> P = r-gD1其中：P =当前股价g =预期股息的恒定增长率，以永久表示=公司的股本恒定成本（或收益率）D1 =明年的股息价值
戈登增长模型
戈登增长模型告诉您什么？
戈登增长模型使用公司向普通股股东支付的持续增长的假设来对公司的股票进行估值。 该模型的三个关键输入是每股股息，每股股息的增长率以及所需的回报率。
每股股息（D）代表公司向其普通股股东支付的年度股息，而每股股息的增长率（g）则是每股股息从一年到另一年的增长率。 要求的回报率（r）是投资者购买公司股票时愿意接受的最低回报率，并且有多种模型可以用来估算该回报率。
戈登增长模型假设一家公司永远存在，并支付以固定速率增长的每股股息。 为了估计股票的价值，该模型采用了无数的每股股息系列，并使用所需的回报率将其折现为现值。 结果是上面的简单公式，该公式基于以恒定速率增长的无穷个数列的数学性质。
GGM尝试计算股票的公允价值，而不考虑当前的市场条件，并考虑了股利支付因素和市场预期收益。 如果从模型中获得的价值高于股票的当前交易价格，则认为该股票被低估并符合购买条件，反之亦然。
使用戈登增长模型的示例
作为一个假设示例，考虑一家股票交易价格为每股110美元的公司。 该公司要求最低回报率（r）为8％，目前支付每股3美元的股息（D 1 ），预计每年将以5％的速度增长（g）。
股票的内在价值（P）计算如下：
</ s> </ s> </ s> P =.08−.05 $ 3 = $ 100
根据戈登增长模型，该股票目前在市场上被高估10美元。
戈登增长模型的局限性
戈登增长模型的主要局限在于其假设每股股息持续增长。 对于公司而言，由于商业周期以及意外的财务困难或成功，其股息持续增长的情况非常罕见。 因此，该模型仅限于显示出稳定增长率的公司。
第二个问题是模型中使用的折现因子与增长率之间的关系。 如果所需的回报率小于每股股息的增长率，则结果为负值，从而使该模型毫无价值。 同样，如果所需的回报率与增长率相同，则每股价值将接近无穷大。
