目录
- 确定目标和风险承受能力
- 风格和基金类型
- 费用和负担
- 被动管理与主动管理
- 评估经理和过去的结果
- 基金规模
- 历史经常不重复
- 选择真正重要的事情
- 共同基金的替代品
- 底线
共同基金是一种投资产品,其中许多投资者的资金汇集到投资产品中。 然后,该基金将重点放在对一组资产进行投资以达到该基金的投资目标时使用这些资产。 有许多不同类型的共同基金。 对于某些投资者而言,如此庞大的可用产品市场似乎势不可挡。
如何挑选好的共同基金
确定目标和风险承受能力
投资任何基金之前,您必须首先确定您的投资目标。 您的目标是长期资本收益,还是当期收入更重要? 这笔钱将用于支付大学费用,还是用于资助数十年后的退休生活? 确定目标是在减少可供投资者使用的8, 000多种共同基金的基础上的重要步骤。
您还应该考虑个人风险承受能力。 您可以接受投资组合价值的剧烈波动吗? 或者,更保守的投资更合适吗? 风险与回报成正比,因此您必须在对回报的渴望与承受风险的能力之间取得平衡。
最后,必须解决所需的时间范围。 您想持有多长时间? 您预计在不久的将来会有任何流动性问题吗? 共同基金要收取销售费用,这可能会在短期内给您的收益带来很大的损失。 为了减轻这些费用的影响,理想的投资期限是至少五年。
关键要点
- 投资任何基金之前,您必须首先确定您的投资目标。 潜在的共同基金投资者还必须考虑个人风险承受能力;潜在的投资者必须决定持有共同基金的时间。投资共同基金有几种主要选择,包括交易所买卖基金(ETF)。
风格和基金类型
增长基金的主要目标是资本增值。 如果您计划进行投资以满足长期需求并且可以应对相当多的风险和波动,那么长期资本增值基金可能是一个不错的选择。 这些基金通常持有其高比例的普通股资产,因此被认为具有风险。 考虑到较高的风险水平,随着时间的推移,它们提供了更大的回报潜力。 持有此类共同基金的期限应为五年或更长时间。
增长和资本增值基金通常不支付任何股息。 如果您需要从投资组合中获得当前收入,那么收入基金可能是一个更好的选择。 这些基金通常购买定期支付利息的债券和其他债务工具。 政府债券和公司债务是收入基金中最常见的两种。 债券基金通常会缩小其持有债券种类的范围。 基金还可以根据时间范围(例如短期,中期或长期)来区分自己。
这些资金的波动性通常要小得多,具体取决于投资组合中债券的类型。 债券型基金通常与股票市场之间具有低相关性或负相关性。 因此,您可以使用它们来分散股票投资组合中的持股。
然而,尽管债券基金的波动性较低,但仍具有风险。 这些包括:
- 利率风险是债券价格对利率变化的敏感性。 当利率上升时,债券价格下降。信用风险是发行人可能降低其信用评级的可能性。 该风险对债券价格产生不利影响。违约风险是债券发行人违约债务的可能性。率。 投资者可能无法再投资并获得相同的利率。
但是,出于多样化的目的,您可能希望将债券基金包括在投资组合的至少一部分中,即使存在这些风险。
当然,有时投资者有长期需求,但不愿或无法承担重大风险。 在这种情况下,投资股票和债券的平衡型基金可能是最好的选择。
费用和负担
共同基金公司通过向投资者收取费用来赚钱。 在购买之前,必须了解与投资相关的不同费用类型。
一些基金会收取称为费用的销售费用。 它将在购买时或出售投资时收取。 当您购买基金份额时,将从初始投资中支付前端费用,而当您出售基金份额时,则收取后端费用。 如果股票在设定的时间(通常是购买后的五到十年)之前出售,则通常会施加后端负载。 这项收费旨在阻止投资者过于频繁地进行买卖。 费用是您持有股票第一年的最高费用,然后减少的时间越长。
前端加载的共享被标识为A类共享,而后端加载的共享被称为B类共享。
前端和后端加载资金通常收取投资或分配总额的3%至6%,但根据法律,这一数字可能高达8.5%。 目的是阻止营业额并支付与投资有关的管理费用。 取决于共同基金,费用可能会流向出售共同基金的经纪商或基金本身,这可能会导致以后的管理费降低。
还有第三种类型的费用,称为“级别加载费用”。 水平负载是从基金资产中扣除的年度费用金额。 C类股份承担此类费用。
空载资金不收取装载费。 但是,空载基金中的其他费用(例如管理费用比率)可能会很高。
其他基金收取12b-1费用,这些费用已计入股价,并由基金用于促销,销售以及与基金份额分配有关的其他活动。 这些费用在预定的时间点从报告的股价中扣除。 结果,投资者可能根本不知道这笔费用。 根据法律规定,12b-1费用可高达基金管理的平均年资产的0.75%。
有必要查看管理费用比率,这可以帮助消除与销售费用有关的任何混淆。
费用比率只是用于支付基金费用的基金资产的总百分比。 比率越高,年底的投资者回报就越低。
被动管理与主动管理
确定您是否需要主动或被动管理的共同基金。 积极管理的基金拥有投资组合经理,他们可以决定将哪些证券和资产纳入基金。 管理人员对资产进行了大量研究,并在制定投资决策时考虑了行业,公司基本面,经济趋势和宏观经济因素。
主动型基金力求胜过基准指数,具体取决于基金的类型。 活跃基金的费用通常较高。 费用比率可以从0.6%到1.5%不等。
被动管理型基金(通常称为指数基金)试图追踪和复制基准指数的表现。 费用通常低于主动管理基金的费用,某些费用比率低至0.15%。 除非基准指数的组成发生变化,否则被动基金不会经常交易其资产。
较低的周转率导致基金成本降低。 被动管理型基金也可能拥有成千上万的资产,从而形成了一个非常分散的基金。 由于被动管理型基金的交易量不如主动型基金,因此它们创造的应税收入也不多。 对于非税收优惠帐户,这可能是至关重要的考虑因素。
关于积极管理的基金是否物有所值,目前仍在争论。 2017年的S&P指数与活跃指数(SPIVA)报告于2018年3月发布,并显示了一些有趣的结果。 在过去的五年和过去的15年中,在任何积极管理的美国共同基金类别中,不超过16%的经理超过了各自的基准。 当然,大多数指数基金的表现也不比指数更好。 他们的支出虽然低,但通常会使指数基金的回报略低于指数本身的表现。 然而,积极管理的基金未能击败其指数,使得指数基金在最近受到投资者的极大欢迎。
评估经理和过去的结果
与所有投资一样,研究基金的过去业绩也很重要。 为此,以下是潜在投资者在查看基金的往绩时应问自己的问题列表:
- 基金经理的业绩是否与一般市场回报相符?基金的波动性是否比主要指数更大?是否存在异常高的营业额,这可能会给投资者带来成本和税收负担?
这些问题的答案将使您深入了解投资组合经理在特定条件下的表现,并从营业额和回报方面说明基金的历史趋势。
在购买基金之前,有必要回顾一下投资文献。 基金的招股说明书应该使您对基金的前景及其未来几年的持有情况有所了解。 还应该讨论可能影响基金业绩的一般行业和市场趋势。
基金规模
通常,基金的规模并不妨碍其实现投资目标的能力。 但是,有时候基金会变得太大。 富达的麦哲伦基金就是一个很好的例子。 1999年,该基金的资产规模超过1000亿美元,被迫改变其投资程序以适应每日大量的投资流入。 该基金没有灵活地购买中小型股,而是将重心转移到了大型成长型股票上。 结果,性能受到损害。
那么太大太大了? 没有确定的基准,但管理的1000亿美元资产无疑会使投资组合经理更难有效管理基金。
历史经常不重复
我们都听过一个无处不在的警告:“过往的表现并不能保证未来的结果。”然而,看看您的401(k)计划的共同基金菜单,很难忽视那些在最近几年中压垮了竞争对手的基金。
标准普尔(Standard&Poor's)的一份报告显示,在2011年表现最好的四分之一国家中,只有21.2%的国内库存留在了2012年。此外,两年后,在表现最好的四分之一中仅约7%保留在该水平。
随后的共同基金在2011年排名前四分之一的表现
为什么过去的结果如此不可靠? 明星基金经理难道不能年复一年地复制自己的业绩吗?
一些积极管理的基金会在很长一段时间内定期击败竞争对手,但即使是业务最聪明的人也将经历糟糕的岁月。
投资公司Robert W. Baird&Co.进行的一项研究调查了这种现象。 该公司发现,即使成功的基金经理也经历了持续两三年的业绩不佳时期。
还有一个更根本的理由不追求高回报。 如果您购买的股票赶超了市场(例如,一年之内股价从20美元涨至24美元),可能只值21美元。 一旦市场意识到证券已被超买,修正势必将使价格再次下跌。
对于仅是一篮子股票或债券的基金来说,情况也是如此。 如果您在上升之后立即买入,通常情况下,摆锤会朝相反的方向摆动。
选择真正重要的事情
最好不要考虑最近的过去,而投资者最好考虑到影响未来业绩的因素。 在这方面,它可能有助于向美国领先的投资研究公司之一的晨星公司学习一课。
自1980年代以来,该公司根据风险调整后的收益将共同基金评为星级。 但是,研究表明,这些分数与未来的成功几乎没有关联。
此后,晨星推出了基于五个P的新评分系统:流程,绩效,人员,父母和价格。 借助新的评级系统,公司可以研究基金的投资策略,经理的寿命,费用比率以及其他相关因素。 每个类别的基金都获得金,银,铜或中性评级。
对于这种新方法是否会比原始方法有更好的表现,尚无定论。 无论如何,这是一个承认,历史结果本身只能说明故事的一小部分。
如果有一个因素始终与强大的绩效相关,那就是费用。 较低的费用说明了指数基金的受欢迎程度,与主动管理型基金相比,其反映市场指数的成本要低得多。
根据最近的回报来判断共同基金是很诱人的。 如果您真的想选拔一个赢家,请看看它为将来的成功做好了准备,而不是过去的成就。
共同基金的替代品
投资共同基金有几种主要选择,包括交易所买卖基金(ETF)。 ETF通常具有比共同基金低的费用比率,有时低至0.02%。 ETF没有手续费,但投资者必须注意买卖差价。 与共同基金相比,ETF还使投资者更容易获得杠杆作用。 杠杆ETF比共同基金经理更可能跑赢指数,但它们也会增加风险。
在2019年末,零费用股票交易竞赛使拥有许多个人股票成为一种实际选择。 现在,更多的投资者可以购买指数的所有成分。 通过直接购买股票,投资者可使他们的费用比率为零。 只有在零费用股票交易变得普遍之前,这种策略才对富裕的投资者可用。
专门从事投资的上市公司是共同基金的另一种选择。 这些公司中最成功的是由沃伦·巴菲特(Warren Buffett)建立的伯克希尔·哈撒韦(Berkshire Hathaway)。 与共同基金经理相比,像伯克希尔这样的公司所面临的限制也更少。
底线
选择共同基金似乎是一项艰巨的任务,但是进行一些研究并了解您的目标将使其变得更加容易。 如果您在选择基金之前进行了尽职调查,您将增加成功的机会。