美联储宣布计划在2018年12月将联邦基金利率提高到2.5％，在2019年提高3％，在2020年提高3.5％，以应对通货膨胀和人们担心的现金trap积而不是投资的流动性陷阱。 自2015年12月以来，利率一直在逐步提高，这是美联储自2006年6月以来首次提高利率。自2008年12月以来，利率一直维持在0％至0.25％之间，以促进大萧条后的复苏。
但是，预计欧洲央行（ECB）会再次降息，甚至扩大其量化宽松（QE）的规模，而且日本已经看到其利率一直处于低位，甚至是负实际利率，以鼓励人们采取降息措施。花钱而不是存钱。 在所有这些之中，利率对私募股权基金和公司有什么影响？
什么是私募股权？
私募股权（PE）是未公开交易的股权或所有权。 私募股权公司投资于大型私人或公共公司，目的是将公司退市并将其私有化。 潜在的基础是找到具有改善潜力的低估资产，以期获得更高的盈利能力。
PE公司专注于底线。 运营成本结构和组织结构精益求精，战略调整方向以实现更高的增长，管理层进行统一调整以帮助公司实现更多控制。 私募股权公司进入市场时也要考虑到退出的问题，其目标是在短期到中等的周转时间内获得更高的回报。 （有关更多信息，请参见： 私募股权入门 ，以及 什么是私募股权 ？）
利率与市盈率
利率由于贷款而对企业产生影响，并且利率在更大范围内决定着经济活动和资产价格（较低的利率意味着人们拥有更多的钱，由于需求增加，资产价格随之上涨）。 私募股权公司对利率变动的反应更大，因为私募股权业务涉及两个主要投资策略：风险资本和杠杆收购。
在杠杆收购交易中，私募股权公司使用很少的资本并依靠债务（通常以具有长期前景的养老基金或投资银行的工具形式）为收购公司提供资金，以支付收购成本。 这使PE能够放大其收益。 但是，就利息支付而言，这需要稳定的现金流出。 因此，对利率存在敏感性。 私募股权公司退出公司时获得的内部收益率（IRR）很大程度上取决于其承担债务的利率。
私募股权公司寻找目标公司，这些公司要有稳定的现金流，最低的资本支出和运营营运资金需求。 他们使用公司产生的稳定的自由现金流来偿还债务。 剩余的钱会累积到退出，或者作为股息（基本上是给私募股权公司和其他所有者的回报）支付。 利率对私募股权公司的影响是一把双刃剑。 它会影响买断并以不同的方式退出。 打算出售和打算购买的私募股权公司对利率变化的反应截然不同。
低利率或下降利率的影响
利率低或下降意味着随着投资者倾向于将目光投向别处，固定资产投资公司可以使用更多的资金，而不是固定收益和信贷证券。 这为寻求购买的私募股权公司创造了机会。 首先，他们可以获得宽松的资金，筹款活动增加。 其次，私募股权公司可以进行交易，锁定较低的利率，减少其定期流出，提高内部收益率以及最终获得投资回报。
但是，当前的世界经济形势导致许多国家的历史低利率，导致了资本过剩。 这不适用于寻求购买的私募股权公司。 宽松的资本和对购买资产的竞争使价格飞涨。 高资产价格阻碍了私募股权公司进行交易，因为公司不再被低估了。
另一方面，资本过剩对卖方而言是福音。 在低利率环境下，IPO活动激增。 因此，希望退出的私募股权公司在利率较低或不断下降的时候有一个合适的时机，因为它们可以获得比预期更高的估值和更高的回报。
根据管理咨询公司贝恩公司（Bain and Company）的《全球私募股权报告》，2014年，私募股权收购支持的退出交易的数量（价值比2013年增长15％）和价值（比2013年增长67％）均创历史新高。 在欧洲，收购支持的IPO的数量和价值都翻了一番。 在亚太地区，私募股权公司支持的IPO值几乎是前一年的四倍。 但是，该报告还指出，买家的表现也不尽如人意-全球收购投资活动的数量仅增长了2％，而价值却下降了2％。
利率加息影响
加息将产生相反的效果-投资者涌向固定收益和信贷证券。 因此，筹款成为挑战。 此外，投资者和公众对IPO的兴趣减少，资产估值下降，这对于原本计划在同一时间计划退出的私募股权公司来说是个问题。 但是，这对于寻求低估的公司和资产的私募股权公司是有益的。 这些公司可以利用低利率时期积累的资本进行投资。 此外，私募股权公司可以从具有长期前景和多元化需求的大型机构投资者那里获得资金，这激发了他们对私募股权的兴趣和胃口。 美国迫在眉睫的加息使得许多私募股权公司准备重新制定战略。 私募股权公司必须锁定较低的利率或确保现金流量预测完好无损，并且不受加息带来的风险的影响。
底线
随着监管的加强，私募股权公司发现很难吸引目标公司的杠杆数量。 大多数银行都不愿以高于EBITDA六倍的水平放贷（债务/ EBITDA> 6）。 但是，在美国，加息将激发热衷于交易的私募股权公司。 私募股权公司需要在利率上升时谨慎行事，因为它们需要用足够的现金流来弥补加息。 尽管如此，私募股权公司历来通过创新战略获得了更高的回报，并且很可能会继续这样做。
