尽管随着股市从周一的大幅下跌中反弹，看涨的投资者在周二松了一口气，但空头仍然有足够的信心。 彭博社称，尤其是有六个主要的负面力量继续压倒市场。 这些力量包括：超买情况； 记录高的股票估值； 债券收益率上升； 美联储即将加息； 通胀压力； 以及企业利润的成本压力。 如果采取良好措施，人们可以抛弃第七股力量，即所谓的短线交易压力。 （有关阅读，另请参阅： 牛市将在2018年蓬勃发展的5个理由 。）
2月6日，标准普尔500指数（SPX）当天上涨了1.74％，而道琼斯工业平均指数（DJIA）上涨了2.33％。 尽管如此，上述和下文详述的力量可能会在整个2018年拖累库存。
短时压力
近年来，CBOE波动率指数（VIX）长期徘徊在历史低点附近。 如Barron的描述，2017年，许多交易员发现他们认为是一种万无一失，万无一失的赚钱方式。 该策略涉及在VIX上执行期货合约的卖空，这意味着比VIX当前测算的市场波动程度更高。 因此，这些期货合约的价值将超过VIX当前的现货价格，这种情况在期货市场行话中称为contango。 只要VIX保持低位，这些合约的价值就会下降以满足现货价格，而投机者将能够以获利的方式弥补空头押注。
在2017年的大部分时间里，直到2018年1月，这种短期波动或短期波动策略都是一个成功的选择，因为VIX仍然很低且相对稳定。 当VIX在最近的交易中飙升至超过那些卖空交易的未来价值时，玩这种游戏的投机者蒙受了巨大的损失。 筹集现金以平仓其亏损头寸导致了股票的抛售，这些头寸的高杠杆性质放大了这种影响。
据彭博社报道，空头交易量策略的破裂似乎也引发了计算机交易算法的抛售浪潮。 巴伦（Barron）看到了黑色星期一和1987年股市崩盘的回声，在那场崩盘中，计算机化程序交易和所谓的证券投资保险掀起了一波抛售潮，将原本适度的抛售变成了22％的暴跌。 巴伦还指出，2007年次贷危机，2008年金融危机以及随之而来的熊市也都源于衍生品陷入困境。
积极趋势
可以肯定的是，多头仍然摆脱了悲观情绪的所有原因。 他们认为这些积极因素包括：公司收益上升； 全球强劲，协调的GDP增长； 市场估值已经稳定； 尽管最近有所增加和预期有所增加，但按历史标准衡量的利率仍然非常低。 （有关更多信息，请参见： 为什么股票不会像1987年那样崩溃：高盛 。）
消极力量依然存在
尽管股票市场上的空头交易压力可能转瞬即逝，但其他六个负面因素依然存在。 彭博社报道，截至1月25日，每周相对强弱指数（RSI）表示标准普尔500指数（SPX）出现了最超买的情况，该报告援引花旗集团的分析表明，若要使标普500指数回归，则必须下跌20％。 RSI至其近期趋势线。 可接受的修正定义是下跌10％，而回调20％通常表示熊市。 如果花旗集团是正确的，那么当前的股价下跌还不到一半。
同时，标准普尔500指数中的股票估值水平可与两个巨大的市场泡沫相媲美：两次是在1929年股市崩盘之前的1920年代股市繁荣，另一个是在1990年代后期的Dotcom泡沫。 彭博社指出，使用周期性调整的价格/收益比率（也称为CAPE比率或Shiller市盈率）时，该估值指标现在比上个世纪的平均水平高两个以上标准差，仅是一个较高的水平。在之前提到的两种情况下达到了两次。
同时，债券收益率一直在上升，并且人们普遍认为美联储今年可能会加息四次。 经济前景强劲，失业率低，创造就业率高以及工资压力不断上升，所有这些都引发了人们对通货膨胀的担忧，而美联储则承诺通过加息来抑制通货膨胀。 同时，利率上升将压低股价。
最后，尽管最近的减税措施正在提高企业利润，但它们可能会产生一些负面反馈循环，因为它们会导致通货膨胀压力和利率上升。 反过来，这将增加企业的人工成本和其他投入以及资金成本，从而吞噬利润和报告的每股收益（EPS）。
