目录
- 智慧货币所有权
- 机构与卖方
- 股东机构
- 机构所有者审查
- 机构卖压
- 代理权之争可能伤害个人
- 底线
由于诸如共同基金，养老基金，对冲基金和私募股权公司之类的机构拥有大量资金可供支配，因此通常张开双臂欢迎他们参与大多数股票。 他们的口头表达的利益常常与小股东的利益一致。 但是，机构参与并不总是一件好事，尤其是在机构出售股票时。
作为研究过程的一部分，散户投资者应仔细阅读13D备案（可从美国证券交易委员会的网站上获取）和其他资源，以了解一家公司所持机构的规模以及近期的买卖情况。 继续阅读有关机构所有权的优点和缺点，以及散户投资者应注意的利弊。
机构所有权的聪明钱
机构拥有证券的主要好处之一是，证券的参与被视为“智能货币”。 投资组合经理通常拥有一支分析团队，可以访问大多数散户投资者梦dream以求的公司和市场数据。 他们使用这些资源对机会进行深入分析。
这是否保证他们将在股票中赚钱？ 当然不是，但这确实极大地增加了他们预定利润的可能性。 与大多数个人投资者相比，这也使他们处于潜在的优势地位。 （要了解更多信息，请阅读“机构投资者和基础知识：什么是联系？”）
机构与卖方
在某些机构（例如共同基金和对冲基金）建立股票头寸之后，下一步就是将公司的优点推销给卖方。 为什么？ 答案是提高对股票的兴趣并提高股价。
实际上，这就是为什么您会在电视，广播或投资会议上看到一流的投资组合和对冲基金经理在吹捧股票的原因。 当然，金融专业人士喜欢教育人们，但他们也喜欢赚钱，他们可以通过营销自己的职位来做到这一点，就像零售商在宣传其商品一样。
一旦机构投资者建立了大头寸，其下一个动机通常就是寻找提高其价值的方法。 简而言之，在机构投资者购买过程开始时或接近开始的时候，投资者就可以赚很多钱。 （有关更多信息，请参阅“买方分析师和卖方分析师之间有什么区别？”）
作为公民股东的机构
大多数股票的机构成交量很低。 这是因为研究公司并在其中建立职位需要大量的时间和金钱。 当资金确实积累了大量头寸时，他们会尽最大努力确保这些投资不会出错。 为此，他们通常会与公司董事会保持对话，并寻求在其他公司上市之前购买其他公司可能想出售的股票。
尽管对冲基金受到了最多的关注，但当它被称为“激进主义者”时，许多共同基金也加大了对董事会的压力。 例如，奥尔斯坦金融公司（Olstein Financial）引起了很多媒体关注，尤其是在2005年末和2006年初，向包括乔安（Jo-Ann Stores）在内的数家公司施压，提出了许多提高股东价值的建议，例如建议雇用新首席执行官。 （有关更多信息，请参阅“激进对冲基金”。）
个人投资者需要在这里学习的教训是，在某些情况下，机构和管理团队可以并且确实可以合作以提高共同股东的价值。
制度所有权的审查
投资者应了解，尽管长期以来共同基金应专注于建立客户资产，但个人投资组合经理通常会按季度评估其业绩。 这是因为将基准基金（及其收益）与主要市场指数（例如，标准普尔500指数）的基准进行比较的趋势越来越大。
这种评估过程充满争议，因为投资组合经理的季度表现不佳，可能会感到压力很大，要求抛售表现不佳的头寸（并买入具有交易动力的公司），以期在下一个季度与主要指数保持一致。 这可能会导致交易成本增加，应纳税情况，以及基金在不适当的时候出售至少其中一些股票的可能性。
（有关更多信息，请参阅“为什么基金经理风险太大”。）
对冲基金以对经理和交易员的季度需求而臭名昭著。 尽管这不是因为基准测试，而是更多地因为许多对冲基金经理人保留了他们所产生利润的20％，但这些经理人的压力和随之而来的善变可能导致某些股票的极大波动。 这也可能伤害恰好在给定交易中处于错误一方的个人投资者。
机构所有者抛售的压力
因为机构投资者可以拥有数十万甚至数百万股股票，所以当机构决定出售股票时，股票经常会被抛售，这会影响许多个人股东。
举个例子：2004年，著名的激进股东卡尔·伊坎（Carl Icahn）出售了Mylan Labs的头寸时，由于市场努力吸收股票，其股价在出售当天下跌了近5％。
当然，机构投资者很难将股票下跌的总量分配给销售。 出售的时机和相应股价的同时下跌应使投资者了解，大型机构抛售不会帮助股票上涨。 由于这些机构享有的访问权和专业知识-请记住，他们都有分析师为他们工作-这些销售通常是即将发生的事情的预兆。
这里最大的教训是，机构卖出可以使股票下跌，而不论公司的基本面如何。
代理对抗伤害个人投资者
如上所述，机构活动家通常会购买大量股票，然后将其股权作为杠杆，从而允许他们获得董事会席位并执行其议程。 但是，尽管这样的政变可能对普通股股东是一个福音，但不幸的事实是，许多代理权争夺通常是漫长的过程，对于基础股票和投资于该股票的个人股东都是不利的。
以2005年The Topps Company的情况为例。两家对冲基金，Pembridge Capital Management和Crescendo Partners，每个在股票中都有头寸，试图对新的董事会成员进行投票。 尽管这场战斗最终得以解决，但在双方之间来回三个月的交易中，普通股损失了其价值约12％。 同样，虽然不能完全将股价下跌的责任归咎于这一事件，但这些事件无助于股价上涨，因为它们制造了不良的新闻，通常迫使高管们专注于战斗而不是公司。
投资者应注意，尽管一只基金可能为了最终做某事而参入股票，但前进的道路可能会很困难，而且股价可能而且通常确实会消逝，直到结果变得更加确定。
底线
个人投资者不仅应该知道哪些公司在给定的股票中拥有所有权，还应该知道哪些公司拥有该股票的所有权。 他们还应该能够衡量其他公司收购股票的潜力，同时了解当前所有者可能清算其头寸的原因。 机构所有者有权为个人投资者创造和破坏价值。 因此，重要的是，投资者必须密切关注特定股票中最大的参与者正在采取的行动并对其做出反应。
