利率风险

什么是利率风险？

利率风险是债券或其他固定收益投资的价值因利率变化而遭受损失的危险。投资者可以通过购买在不同日期到期的债券来降低利率风险。他们还可以通过利率掉期和其他工具对冲固定收益投资来减轻风险。

长期债券通常以较高的内置收益率形式提供到期风险溢价，以补偿随着时间的推移利率变化带来的额外风险。

利率风险间接影响许多投资，但直接影响债券的价值。债券持有人首先是投资者，要仔细监控利率。

利率风险是指整体利率的变化会降低债券或其他固定利率投资的价值的可能性，随着利率的上升，债券价格下降，反之亦然，这意味着现有债券的市场价格下降到抵消了新债券发行更具吸引力的利率。长期债券通常具有到期风险溢价，以抵消利率变动的潜在不利影响。

简而言之，随着利率上升，债券价格下跌，反之亦然。当利率上升时，机会成本（即错过更好的投资所付出的成本）就会增加。债券赚取的利率吸引力较小。

债券有固定利率。当利率上升到高于该固定水平的点时，投资者便转向反映更高利率的投资。在利率变化之前发行的证券只能通过降低价格来与新发行的证券竞争。

债券投资者通过购买在不同日期到期的债券来降低利率风险。

例如，假设一位投资者以3％的息票购买了500美元的五年期债券。然后，利率上升到4％。当具有更有吸引力利率的新债券发行进入市场时，投资者将难以出售债券。需求下降也触发了二级市场价格的下跌。债券的市场价值可能跌至其原始购买价格以下。

反之亦然。如果利率降低到低于该水平，则债券收益率为5％，因为债券持有人获得相对于市场有利的固定收益率，因此其持有的价值更高。

当市场利率上升时，具有不同到期日的现有固定收益证券的价值会不同程度地下降。这种现象称为“价格敏感性”。

例如，假设有两种固定收益证券，一种在一年内到期，另一种在10年内到期。当市场利率上升时，一年期证券的所有者最多只能将低收益债券挂在债券上，然后再将其投资于较高利率的证券。但是，十年期证券的所有者却被低利率拖延了九年之久。

这为长期安全性证明了较低的价格价值。证券到期的时间越长，相对于给定的利率上升，其价格下跌的幅度就越大。

请注意，这种价格敏感性以降低的速度发生。 10年期债券的敏感度明显高于1年期债券，但20年期债券的敏感性仅略低于30年期债券。

长期证券的价格敏感性越高，意味着这些证券的利率风险越高。为了补偿投资者承担更大的风险，长期证券的预期收益率通常高于短期证券的收益率。

这被称为到期风险溢价。

其他风险溢价，例如违约风险溢价和流动性风险溢价，可能会决定债券的报价。