自2月9日以来，主要指数强劲反弹，结束了利率上升导致的急剧下跌，但市场可能在未来几周内重新测试低点，并惩罚近期的逢低买盘。 更重要的是，这些支撑位可能会突破并引发下一轮中期回调，这暴露了2017年很大一部分上行空间。 面对威胁，市场参与者应采取防御性措施，以保护回报并适应更不利的市场环境。
首席经济顾问加里·科恩（Gary Cohn）的免职消除了金属关税和其他可能针对中国进口商品的关税的主要障碍。 这些政策决定可能引发贸易战，对美国的增长产生严重的负面影响。 不幸的是，通货膨胀有可能同时升级，这加剧了滞胀的阴影，因为美国人被迫为罐装商品到自己喜欢的Amazon.com，Inc.（AMZN）优质商品的购买支付更多费用。 （有关更多信息，请参见： 钢铁，铝关税将赢或输哪些股票？ ）
SPDR S&P 500 ETF（SPY）在2018年初像火箭一样起飞，增加了自唐纳德·特朗普（Donald Trump）2016年大选后开始的历史性反弹。 提价于1月26日创下历史新高286.63美元，随后回落，进入大幅下跌行情，跌幅达11.5％，至2月9日的低点。 买家进入月底，使股票重回跌势的中点，然后在2月27日停滞。
价格走势已经稳定在50天指数移动平均线（EMA）附近，形成了既不利于多头也不有利于空头的参差不齐的格局。 斐波那契网格遍及抛售浪，将反弹的峰值定位在.786回调线附近，这是臭名昭著的，因为它在形成下降趋势时打印出较低的高点。 上周有关关税的第一个消息使该基金跌至265美元附近的.386回撤位，多头需要捍卫以避免回落至低点。
该基金可能正在玩50-200弹球游戏，介于50天EMA（271美元）和200天EMA（258美元）之间。 如果是这样，则有可能重新测试2月份的低点，从而使市场参与者能够决定价格走势是否进入了一个宽幅的交易区间或一个针对200周EMA的中间下降趋势，目前从218美元上涨。 贸易战的可能性将是决定性因素，中国的政策比基础广泛的金属关税所产生的负面影响更大。
景顺QQQ信托（QQQ）于2017年1月突破了2000年互联网泡沫高点，并进入了强劲的趋势发展阶段，直到2018年1月才出现小幅回调，当时该基金的最高价格为170.95美元。 在接下来的两周内，它下跌了20多点，跌幅为12％，在200天EMA之上仅下跌了2点。 随后的反弹在2月底之前表现出比SPY更大的上涨空间，收复了近100％的跌幅。
周五收盘价回撤，达到了163美元附近的.618斐波那契回撤位，产生了强劲的上涨，停滞在两周高点下方不到两点。 隔夜价格行动进入周三上午，触及167美元的水平，但该基金在开盘前一直表现良好。 突破171美元将否定进一步的卖出信号，可能支撑另一趋势上升。
尽管QQQ的表现要好于SPY，但如果没有蓝筹参与，它不太可能反弹或爆发。 同时，持续的抛售压力将瞄准上周的低点，击穿打开大门至158美元。 奇怪的是，在过去一个月中，SPY的平仓量（OBV）已显示出比其大型技术对子更大的买入兴趣，这表明如果蓝筹股走低，QQQ的相对实力将迅速消失。
底线
主要指数现在很容易遭受快速下跌的考验，而迅速下跌则考验了上个月的修正低点。.382的回撤位分别为265美元的SPY和158美元的QQQ标记线，必须保持该线以避免该测试并将风险击穿至2018年新低。 （要了解更多信息，请查看： 再次进行6万亿美元股市修正的6个理由 。）
