山脉选项的定义
山脉期权是一系列基于多种基础证券的奇异期权。 山脉期权最早是由法国证券公司SociétéGénérale在1990年代后期创建的。 这些选项融合了篮子式或Rainbow选项（具有多个基础证券或资产）和范围选项（具有多年时间范围）的一些关键特征。
分解山脉选项
山脉期权的价格基于多个变量，其中最重要的是篮子中各个证券之间的相关性。 如果在期权有效期内某些绩效指标受到标的证券的影响，则某些期权的离散支付水平（例如，投资的两倍，投资的三倍）。
山脉选项的类型包括Altiplano选项，Annapurna选项，Everest选项，Atlas选项和Himalayan选项。 它们通常通过私人银行和对冲基金等机构投资者进行场外交易（OTC）。
确定山脉期权的价值
确定这些异国期权的公平市场价值的困难使标准公式（如用于普通期权的Black-Scholes方法）几乎无法应用。 某些类型的山脉期权具有重新计算或采样日期，在该日期或之前，会删除篮子中表现最佳或最差的股票。 因此，这些期权的持有人必须不断地重新评估影响其当前价值的参数。 令许多金融营销人员沮丧的是，山脉期权无法采用标准的封闭式定价方法来定价； 相反，这些奇异的仪器需要蒙特卡罗模拟方法。 在大多数选项中发现的诸如波动偏斜之类的影响在山脉选项中甚至更加明显。
鉴于其深奥的性质，如何利用山脉选项？ 一个很好的例子可能是套期保值者不希望监视写在单个资产上的多个期权的情况。 篮子期权可以通过用一个衍生工具覆盖多个头寸来提供相同的保护。 这种方法的综合波动率将低于单个资产的净波动率，从而导致原本较低的期权价格，这对于相当复杂的头寸来说可能是昂贵的。 这些功能使山脉期权成为寻求价格合理，需要最低资本保证的交易者的诱人选择。
