市场动向
尽管大盘进入窄幅波动，但随着投资者日益紧张的情绪，一些股票周四跌至新的月度低点。 本届会议的特点是对消费者情绪的一些好消息以及沃尔玛公司（WMT）的强劲收益报告反应冷淡。 但是，思科系统公司（CSCO）在昨日收盘后给市场带来了惊喜，而且表现不佳。
思科的收益报告包括了对下一季度业绩下滑的指导。 这些信息引发了抛售，使交易时段比前一交易日下跌了8％以上。 这是一次异常强烈的抛售，凸显了股票投资者当前的环境。 在更乐观的时期，投资者可能会在明显反应过度的情况下趁机收购更多股票，以回应此类消息。 当前的市场环境充满了投资者，他们对原先的坏消息越来越敏感，因此他们并没有那么宽容。
例如，尽管标准普尔500指数一直在努力维持其高位（见下图），但即使有一点轻微坏消息的公司都受到了投资者的惩罚。 Netflix，Inc.（NFLX）的新闻称，该公司失去了100, 000多名订户，这使该公司的股价下跌了20％。 通用电气公司（GE）的股票最近在短短几个交易日中损失了类似的金额，因为发表了一份独立报告，详细说明了有关该公司如何伪造账簿的说法。 维亚康姆公司（VIAB）和CBS Corporation（CBS）都下跌了约15％，因为它们宣布了合并的细节以及与Netflix竞争的计划，而投资者显然认为这是愚蠢的主意。 摩根大通公司（JPM）上月详细公布了逊于预期的业绩，其中包括其贸易部门的巨额亏损。 自那时以来，该股的恶化使它与其他公司一起犯了错误。
如果这些股票是市场紧张的唯一迹象，那么像这样的一些好奇心可能就不值得一提了。 但是，投资者在许多方面表现出异常的紧张状态，包括风险偏好降低和逃避安全。
投资者减少小盘股的风险敞口
专业基金经理和试图增加其积蓄的个人都对何时该是为增长机会而增加一些风险的感觉。 但是，最近几天表明，没有一个团体相信现在是采取这种策略的时候。
下图显示，iShares Russell 2000 ETF（IWM）追踪的Russell 2000小型股指数在整个2019年一直在标准普尔500指数中失利，并且在最近几个月以加速的方式下跌。 今天的交易时段中，风险较高的资产组连续数月呈下降趋势，并触及新低。 这种相对的弱点进一步表明，投资者的态度可能不利于承担更大的风险。 从历史上看，这种态度与大盘整体下跌的趋势相吻合。
