什么是债券价差票据（NOB）
反对债券利差（NOB）的票据是通过在30年期美国国债期货中持有的头寸与10年期美国国库券持有的头寸抵消而建立的配对交易。
NOB也被称为债券利差票据。
反对债券利差（NOB）的票据使投资者可以押注收益率曲线的预期变化或长期利率与短期利率之间的差异。
观察NOB随时间推移的价差，还可以看出投资者认为长期市场收益率和收益率曲线可能走向何方。
分解债券利差债券（NOB）
防止债券价差（NOB）的注意事项取决于收益率曲线的陡度或平坦度。 当长期利率比短期利率上升更多时，曲线会变陡。 在经济正在扩张且投资者愿意承担长期风险的大多数正常市场条件下，都会发生这种情况。
相反，当投资者对风险的厌恶程度增大或经济萎缩时，收益率曲线趋于平缓或收益率曲线反转。
收益率与债券价格成反比。 因此，例如，较弱的债券定价导致债券发行人提供更高的收益率，以弥补市场需求的下降。 债券定价较高会导致收益率下降，因为需求很高，投资者购买债券所需的利息补偿较少。
如果投资者期望收益率曲线趋于平缓，他们将对债券利差进行备忘，该债券利差是长期30年期债券，而短期10年期债券，试图利用价格相对较高的长期债券。 如果投资者预期收益率曲线会扩大，他们将对债券利差做一个提示，即将30年期债券做空，将10年期债券做空，试图利用价格相对较低的长期债券。
芝加哥商品交易所（CME）定期列出进行NOB点差交易所需合约数量的比率。 2：1的比率表明，每张30年期的债券合约需要两个10年期的票据合约进行交易。
NOB点差和利率
观察NOB的价差也很有意思，以使投资者感觉到利率即将上涨。 如果投资者绝大多数都在做空30年期债券而做空10年期债券，则表明他们认为长期市场利率将会上升。 相反，如果投资者压倒性地买入30年期债券而做空10年期债券，则表明他们相信长期市场利率将会下降。
