什么是叠加层？
叠加是指一种协调投资者独立管理账户的管理风格。 叠加管理使用软件从单独的帐户跟踪投资者的合并头寸。 覆盖系统分析所有投资组合调整，以确保整个投资组合保持平衡并防止发生任何无效交易。 重叠式投资组合管理可确保投资者的策略得到成功实施和协调。
重叠式投资组合管理通常与机构投资者和超高净值个人的投资组合一起使用。 资金管理者和财务顾问利用它来监督和跟踪他们所关心的各种投资者账户。
重要要点
- 覆盖是一种资产管理风格，使用软件来协调投资者的单独管理账户。覆盖系统分析任何投资组合调整，以确保整个投资组合保持平衡，防止低效率并根据客户的税务状况和风险承受能力进行协调。覆盖通常涉及将资产合并到一个由经理监督的统一管理投资组合中，个别资产经理向其提出建议。
叠加层如何运作
当投资者单独管理投资组合时，他会将资产置于不同经理的控制之下。 如果管理者开始进行交易会增加整体投资组合的风险，产生负面的税收影响，使投资者的头寸失衡或交叉工作，则这种设置可能会导致效率低下。 例如，如果一个单独管理的账户交易者购买资产，而另一交易者出售资产，则投资者将拥有中立头寸和两笔交易费用。
重叠式管理旨在改善各个经理之间的沟通，以提高交易效率。 在传统的单独管理的帐户结构中，客户的资本被委派给多个外部经理进行投资，但在
覆盖系统，资产和最终责任保持在一起
在统一的管理帐户中。 重叠式投资组合应有明确的目的和特定准则，以避免出现问题。 例如，覆盖管理器可以确定整个投资组合的最大分配，或者要求对特定资产类别进行投资。
正如Ostrum（前身为Natixis）的一本小册子，Asset Management迷人地说道。
在某些方面，覆盖管理器的角色类似于管弦乐队指挥的角色。 叠加管理器（指挥）协调基础管理器（音乐家）的活动，以确保和谐的结果。
资产组合管理的优势
- 再平衡 ：叠加管理器确保在必要时重新平衡投资者的总持股量。 例如，投资者可能希望投资组合分配为30％的股票，30％的固定收益和20％的现金。 如果这些资产类别保存在三个不同的帐户中，则覆盖管理器进行调整以维护这些分配。 风险管理：可以使用覆盖管理器更有效地管理风险。 可以监视拥有不同资产类别，投资类型和对冲策略的投资组合，以确保该投资组合保持在投资者的风险参数之内。 例如，如果投资者通过不同的交易账户采用多头/空头投资策略，则覆盖经理可以监控整体净敞口。 税收管理：覆盖层经理可以监控投资者单独账户中的资本损益，以帮助管理其税收义务。 例如，覆盖管理器可能决定出售一个帐户中的亏损投资，以部分抵消另一帐户中的大量资本收益。 简便性：叠加式投资组合管理使易于实施的复杂的多投资策略。 可以使用单个报表将帐户合并到单个主投资组合中，以最大程度地减少文书工作和客户合规协议。 如果投资者对自己的投资组合有疑问，则他或她只有一个联系点。
优点
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专业资产管理和分配
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几乎自动重新平衡，风险管理
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税务管理
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投资者的单一联系
缺点
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建立耗时
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需要合规批准
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进行中的交流，会议
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帐户，资产全部集中在一家公司
叠加投资组合管理的局限性
如果不同的投资组合具有复杂的投资策略，则建立覆盖系统可能会很耗时。 从各个基金经理那里收集文件并了解他们的投资组合构建和风险管理方法可能需要召开多次会议，以确保有效的协调，不仅是最初的，而且是持续的。
此外，覆盖组合通常在建立之前通常需要得到各个合规部门的批准。
叠加的真实示例
许多财富/资产管理公司和信托公司向其客户提供覆盖服务。 Piper Jaffray就是这样的一个。 选择统一管理帐户的客户将被分配给叠加投资组合经理，该经理根据客户陈述的目标，需求，偏好，风险承受能力等负责资产的日常管理。反过来，以模型投资组合的形式从其他投资经理那里接收投资建议，这是对特定证券和交易的建议。 组合投资组合经理根据客户的税收状况，流动资产分配和积极程度来决定是否执行这些建议，以及在何种程度上执行这些建议。
