吃豆人的定义
吃豆人是一种高风险的敌对收购防御策略，其中目标公司试图通过购买大量潜在的收购方股票来接管进行了敌意收购的公司。 吃豆人的防御应该阻止了想要收购的人，后者不想被自己接管。 电子游戏《吃豆人》（Pac-Man）于1980年起源于日本，提供了恰当的视觉描绘，说明了目标公司如何在富于进取心和雄心勃勃的狼吞虎咽游戏机上实现转机。
分解吃豆人
在正常的商业惯例中，一家想要收购另一家公司的公司将对该目标公司的董事会采取友好的态度。 目标可能会受到尊重，感兴趣的一方可以离开。 另一方面，公司通常可以通过提高报价来试图说服目标董事会同意被收购。 如果目标公司的董事会仍然拒绝收购要约，那么在大多数情况下，有希望的收购方就会终止其收购方法。 但是，如果真的打算收购另一家公司，它可能会怀有敌意。
为了阻止敌对的接管，公司可以执行一些策略，例如采用防毒丸防御，错开的木板结构或寻找白骑士。 吃豆人防御策略被认为是极端的，因为它涉及可能对公司造成根本损害的行为。 目标公司可能会出售自己的资产或大量借贷，以购买潜在的收购方股票，以防止收购。 如果出售的资产是公司的核心，则持续经营将受到损害； 如果公司通过增加债务来购买敌对竞标者的股票而过度利用自身杠杆，则会增加利息支出，并使资产负债表更容易受到意料之外的市场冲击。 此外，在运行“吃豆人”防御系统时还会出现管理分散注意力的问题。
Pac-Man防御并不总是有效，但它在1982年由Martin Marietta首次成功地用于阻止Bendix Corp的接管。1988年，American Brands成功地将其用于对抗E-II，Totalfina在1999年使用了它来防止精灵阿基坦大帝的收购。
