什么是止痛交易？
痛苦交易是市场不时向大多数投资者提供最大惩罚的趋势。 当一种流行的资产类别或广泛遵循的投资策略发生意外转折而使大多数投资者措手不及时，就会发生痛苦交易。 根据这个定义，利基行业或策略的突然逆转将不属于痛苦交易，因为可能没有太多的投资者参与其中。
痛苦的交易痛苦地考验了即使是最好的交易者和投资者的决心，因为他们必须面对这样的困境：是否继续坚持下去，希望交易最终能解决，或者在情况恶化之前承担损失。
重要要点
- 痛苦交易是指市场似乎一次以相同方式惩罚一大批参与者，而当大量市场参与者都进入同一策略且交易变得拥挤时，痛苦交易就建立起来了。或房地产之前，泡沫分别在2001年和2008年爆发。
了解痛苦交易
多年来，股指的周期性高峰和低谷提供了痛苦交易的完美范例。 考虑一下1990年代末和2000年代初的互联网泡沫的兴衰。 随着纳斯达克（Nasdaq）飙升并在2000年3月达到历史新高，科技股在大多数投资者和共同基金持有的投资组合中所占比例不成比例。
随后的科技股和纳斯达克（Nasdaq）暴跌导致美国经济衰退和全球熊市，抹去了数万亿美元的市值和家庭财富。 痛苦的交易是多头技术股，随后该行业的崩溃在世界范围内回荡，并对整个经济产生了影响。
通常，痛苦交易表现为过度拥挤的交易，在该交易中，从众行为导致大量参与者在同一策略中都处于同一位置。 例如，货币套利交易是一种拥挤的交易，许多人认为这很容易。 如果该交易平仓，将给许多人和公司带来很多痛苦。
痛苦交易的例子
2008年，止痛交易总体上是多头股票。 尽管缓慢的信贷危机迅速恶化，但美国和许多主要全球股票指数在2007年第四季度均创下历史新高。
就受影响人数和破坏的财富数量而言，2008年全球股票市场的崩溃使之成为迄今为止最大的痛苦交易。 在18个月内，超过35万亿美元，占全球市值的60％被淘汰，而全球经济则经历了自1930年代大萧条以来最严重的衰退和最大的金融危机。 在美国，尽管经济衰退使数百万人失业，但住房和股票价格暴跌导致历史上最大的家庭财富破坏。
长期战略可能会中和疼痛贸易
从2009年开始，全球市场的强劲复苏已证明，即使痛苦的交易也可能会在一段时间内转为上涨，道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数到2013年将创下新高。但是，2013年收益率的上升使债券市场得以发展。那年许多投资者的新痛苦交易。
