参与可转换优先股（PCP）的定义
参与性可转换优先股（PCP）是一种股权，赋予投资者除优先股股息外还要求获得超额收益（与普通股股东一样）的权利。 五氯苯酚通常用于风险投资。 风险资本家打算退出投资时，通常会行使选择权将其PCP转换为普通股。 退出的类型（首次公开募股或交易出售）决定了证券的现金流量权。
分解参与式可转换优先股（PCP）
全国风险投资协会是风险投资家的行业游说和倡导组织。 根据2009年Global Insight的一项研究，仅在2006年，拥有风险投资支持者的公司在美国就创造了1210万个工作岗位，创造了2.9万亿美元的收入。
参与式可转换优先股的应用方式
参股的可转换优先股的结构为风险投资家提供了比后来的股东更多的利益，后者后来向公司投资以进一步发展公司。 PCP的股票可能特别吸引风险投资家，因为他们提供担保以偿还所投资的资金，并在公司上市之前为这些早期支持者带来回报。
对于参与的可转换优先股，投资者将获得股息，必须在向普通股持有人释放任何股息之前向其支付股息。 此外，如果公司要进行破产程序并被迫清算，参与可转换股票的持有人将有权从公司资产中获得付款，然后再向普通股股东付款。
通常，在清算中，PCP股份的持有人将获得其证券的面值以及其参股，从而有效退还其初始投资，并向他们提供清算优先权解决后剩余的一部分。
投资者可以选择随时将其股票转换为普通股，而不仅是在公司进行首次公开募股时。 这使他们可以灵活选择何时退出或更改公司职位。 但是，对于投资者来说，将这些股票保持为“参与”以获得较早的股息而不是将其转换为普通股可能更有利可图。
PCP股票提供给投资者的期权有时被称为双倍蘸水，因为它为他们提供了第一笔股息以及转换为普通股的余地。
