优先股与债券：概述
公司债券和优先股是公司筹集资金的两种最常见方法。 寻求收入的投资者可以利用以下两种方法之一：债券定期支付利息，优先股支付固定股息。 但是重要的是要意识到这两类证券之间的异同。
重要要点
- 公司向投资者提供公司债券和优先股作为筹集资金的方式;债券为投资者提供定期利息支付，而优先股则支付定额股息;债券和优先股均对利率敏感，下跌时会上升，反之亦然。公司宣布破产并必须关闭，债券持有人先于优先股股东得到还款。
优先股
持有公司股票意味着拥有该公司的所有权或股权。 投资者可以拥有两种股票：普通股和优先股。 普通股股东可以选举董事会并就公司政策进行投票，但是在食物链中，普通股股东的权益要低于优先股所有者，特别是在股息和其他支付方面。 不利的一面是，优先股股东的权利有限，通常不包括投票权。
当公司进行清算时，优先股股东和其他债务持有人首先拥有公司资产的权利，然后才是普通股股东。 优先股股东还优先考虑股息，股息往往比普通股收益更高，并且按月或按季度支付。
债券
公司债券是公司发行并提供给买方的债务担保。 债券的抵押品通常是公司的信誉或偿还债券的能力； 债券的抵押品也可以来自公司的有形资产。
与政府债券相比，公司债券对投资者而言是更高风险的投资。 风险越高，债券的利率越高。 对于信誉卓越的公司来说，甚至是这样。
关键相似点
利率敏感性
利率上升时，债券和优先股价格均下跌。 为什么？ 因为他们的未来现金流量以更高的折现率提供了更好的股息收益率。 当利率下降时，情况恰恰相反。
可调用性
两种证券都可能具有嵌入式看涨期权（使它们成为“可赎回的”），使发行人有权在利率下降的情况下回调证券，并以较低的利率发行新证券。 这不仅限制了投资者的上升潜力，而且提出了再投资风险的问题。
票选权
两种证券都不提供持有人在公司的投票权。
资本增值
这些工具的资本增值范围非常有限，因为它们的固定付款额不能使它们从公司的未来增长中受益。
可转换性
两种证券都可以提供允许投资者将债券或优先股转换为固定数量的公司普通股的选择，这使他们可以参与公司的未来发展。
关键差异
资历
在清算程序中（一家公司破产并被迫关闭），债券和优先股均优先于普通股。 这意味着持有它们的投资者在债权人还款清单上的排名要高于普通股股东。 但是债券优先于优先股：债券的利息支付是法律义务，应在税前支付，而优先股的股利是税后支付，如果公司面临财务困难，则无需支付。 取决于证券是累积的还是非累积的，将来可能会或可能不会支付任何错过的股息支付。
风险
通常，优先股的评级比债券低两个等级； 较低的评级意味着较高的风险，反映了他们对公司资产的债权较低。
产量
优先股的收益率高于债券，以弥补较高的风险。
面值
两种证券通常按面值发行。 优先股通常比债券具有较低的面值，因此需要较低的投资。
特别注意事项
机构投资者喜欢优先股，这归因于税收的优惠税收待遇（股息收入的70％可以在公司纳税申报表中扣除）。 这可能会抑制收益率，这对个人投资者不利。
公司通过优先股筹集资金的事实可能预示着公司背负着债务，这也可能对其可筹集的额外债务数量构成法律限制。 金融和公用事业领域的公司大多发行优先股。
但是，优先股的高收益率是正面的，在当今低利率的环境下，它们可以为投资组合增加价值。 需要对公司的财务状况进行充分的研究，否则，投资者可能会蒙受损失。
另一种选择是投资于共同基金，该共同基金投资于各种公司的优先股。 这带来了高股息收益率和风险分散的双重好处。
