什么是预付款模式？
在放贷中，考虑到利率可能发生的变化，使用预付款模型来估算贷款组合在预定的时间段内发生的预付款水平。 预付款是在正式到期日之前清算债务或部分债务。 它既可以用于整个余额，也可以用于以后的分期付款，但是无论如何，都应在借款人的合同规定的承付款日期之前付款。
预付款模型基于数学方程式，通常涉及对历史预付款趋势的分析，以预测未来会发生什么。 预付款模型通常用于评估抵押资产池，例如GNMA证券或其他证券化债务产品，包括抵押支持证券（MBS）。
重要要点
- 预付款模型在给定的利率变化的情况下估计在一定时间段内一笔贷款或一组贷款的早期还款水平，尽管预付款和预付款模型可以应用于任何类型的债务或负债，但它们通常用于抵押和抵押支持证券.1985年开发的公共证券协会（PSA）预付款模型是使用最广泛的模型之一。
预付款模式如何运作
预付款模型以零预付款假设开始，这是财务建模中使用的基准方案。 在此模型中，一个或多个借款人不提前偿还债务。 它为更复杂的预付款模型提供了一个比较点，并允许分析师在不存在预付款风险的情况下检查其他变量对估值的影响。
一种基本的预付款模型是固定百分比预付款（CPP），它是按揭贷款预付款的年度估算值，它是通过将平均每月预付款率乘以12得出的。此值用于确定结构性融资交易中的现金流量，通常称为二级抵押市场。 它模拟了计划外本金回报的风险，这会影响固定收益回报。 固定预付款只是用于帮助计算贷款估算和回报的几种预付款模型中的一种。
尽管可以将预付款和预付款模型用于某种债务或负债，但它们通常用于抵押和抵押支持的证券。 随着利率上升，预付款模型会减少预付款，因为人们通常不希望将当前抵押贷款换成利率更高且每月还款的抵押贷款。 如果利率下降，则会产生相反的效果，因为更多的人将为自己的贷款再融资，以期关闭现有抵押贷款，转而选择利率较低且每月还款的抵押贷款。
贷款的再融资增加，导致池中的现有抵押在贷款的预期到期日之前还清。 这些预付款最终减少了正在抵押池中进行的抵押贷款，从而减少了向投资者的付款流。
PSA的缩写不仅指以前的公共证券协会模型，还指该模型的功能-即提供预付款速度假设。
预付款模型的真实示例
最著名的预付款模型之一是1985年由证券行业和金融市场协会（SIFMA）制定的公共证券协会（PSA）预付款模型。（公共证券协会是SIFMA的前身。该模型有时也称为债券市场协会PSA，是指2006年与SIFMA合并的另一个协会。
PSA模型假设前30个月的预付款率提高，然后再保持不变。 标准模型也称为100％PSA或100 PSA，它假设前30个月的预付款率将增长0.2％，直到30个月达到6％的峰值。
值得注意的是，150％的PSA会假设0.3％（1.5 x 0.2％）的增加达到9％的峰值，而200％的PSA会假设0.4％（2 x 0.2％）的增加达到12％的预付款率的峰值。
