主动风险和剩余风险是投资者，顾问和投资组合经理可以尝试管理和做出决策的两种不同类型的投资组合风险。 以下是每种风险度量，示例计算以及两者之间的一些差异的描述。
什么是主动风险？
投资或投资组合的活动风险是该证券或投资组合的收益与基准指数收益之间的差。 此风险通常也称为跟踪错误。 测量主动风险可以量化由于投资组合经理，顾问或个人投资者做出的主动管理决定而导致的投资组合或投资遭受的风险。
通常将个人投资和整个投资组合设定为相关指数的基准，以帮助进行相对绩效和风险衡量。 如果一项投资完全是被动的并且与基准相同，则除了管理费支出的微小变化外，几乎没有主动风险。 当投资遵循积极策略时，回报率开始偏离基准，并且主动风险被引入投资组合。
有两种公认的主动风险计算方法。 根据所使用的方法，活动风险可以是正的或负的。 计算主动风险的第一种方法是从投资收益中减去基准收益。 例如，如果共同基金在一年中的回报率为8％，而其相关基准指数的回报率为5％，那么活动风险将是：
主动风险= 8％-5％= 3％
这表明，通过主动选择证券，市场时机或两者结合可获得3％的额外回报。 在此示例中，主动风险具有积极作用。 但是，如果投资回报率不到5％，则活动风险将为负，这表明偏离基准的证券选择和/或市场时机决策是不良决策。
计算主动风险的第二种方法（也是更常用的一种方法）是采用随时间变化的投资差异和基准回报的标准差。 公式为：
活动风险=（（（收益（投资组合）-收益（基准））²/（N-1））之和的平方根
例如，假设共同基金及其基准指数的年收益如下：
第一年：基金= 8％，指数= 5％第二年：基金= 7％，指数= 6％
第三年：基金= 3％，指数= 4％
第四年：基金= 2％，指数= 5％
差异相等：
第一年：8％-5％= 3％第二年：7％-6％= 1％
第三年：3％-4％= -1％
四年级：2％-5％= -3％
差值平方和的平方根除以（N-1）等于活动风险（其中N =时期数）：
活动风险= Sqrt（（（（3％²）+（1％²）+（-1％²）+（-3％²）））/（N -1））= Sqrt（0.2％/ 3）= 2.58％
什么是剩余风险？
残留风险是特定于公司的风险，例如罢工，诉讼结果或自然灾害。 该风险被称为可分散风险，因为可以通过充分分散投资组合来消除它。 没有计算剩余风险的公式； 相反，必须通过从总风险中减去系统风险进行推断。
尽管系统风险（也称为市场风险或不可分散风险）的计算不在本文的讨论范围内，但总风险通常称为标准差。 假设投资组合的标准差为15％，而系统风险为8％。 剩余风险将等于：
残留风险= 15％-8％= 7％
主动风险与剩余风险之间的差异
主动风险是通过使投资组合或投资偏离被动基准的投资组合管理决策而产生的。 主动风险直接来自人为或软件决策。 主动风险是通过采取主动投资策略而非完全被动策略来创建的。 残留风险是每家公司固有的风险，与更广泛的市场变化无关。
从根本上讲，活动风险和剩余风险是可以管理或消除的两种不同类型的风险，但方式不同。 要消除主动风险，请遵循纯粹的被动投资策略。 为了消除残留风险，请在公司行业内外投资足够多的不同公司。
