目录
- 什么是看跌期权？
- 认沽期权如何运作？
- 行使认沽期权
- 看跌期权的例子
什么是看跌期权？
认沽期权是一项合同，赋予所有者权利，但没有义务在指定的时间范围内以预定的价格出售指定数量的基础证券。 认沽期权买方可以卖出的指定价格称为行使价。
认沽期权以各种基础资产进行交易，包括股票，货币，债券，商品和指数。 看跌期权可以与看涨期权形成对比，看涨期权使持有人可以在到期日或之前以指定价格购买标的资产。 它们是选择执行跨骑还是勒死的关键。
重要要点
- 认沽期权赋予所有者在一定时间内以指定价格出售一定数量基础证券的权利，但没有义务，认沽期权适用于多种资产，包括股票，指数，商品和货币认沽期权价格受相关资产价格和时间衰减的影响。
认沽期权基础
认沽期权如何运作？
当标的股票的价格相对于行使价贬值时，认沽期权变得更加有价值。 相反，随着基础股票的增加，认沽期权的价值也随之损失。 由于认沽期权实质上是为基础资产提供空头头寸，因此它们被用于套期保值目的或推测下行价格走势。 保护性看跌期权用于确保标的资产的损失不超过一定金额，即执行价格。
通常，认沽期权的价值会随着时间的推移而随着到期时间的临近而降低，因为股票跌至指定行使价以下的可能性会降低。 当期权失去时间价值时，内在价值就剩下了，这等于行使价减去基础股票价格之间的差额。 如果期权具有内在价值，那就是金钱（ITM）。
货币选择权（OTM）和现价认沽期权没有内在价值，因为行使期权无益。 投资者可以在当前较高的市场价格上卖空股票，而不是在不良的行使价下行使卖出认沽期权。
时间价值或外部价值反映在期权的权利金中。 如果看跌期权的执行价格为20美元，而标的股票是当前交易价格为19美元，则该期权的内在价值为1美元。 但是看跌期权的交易价格为1.35美元。 额外的0.35美元是时间价值，因为标的股票价格可能会在期权到期之前发生变化。
在哪里买卖期权
认沽期权以及许多其他类型的期权通过经纪交易。 由于多种原因，一些经纪人比其他经纪人要好。 那些对期权交易感兴趣的人可以查看Investopedia的最佳经纪人名单。 在那里，您可以了解哪些经纪人可以满足您的投资需求。
行使认沽期权的替代方案
卖出卖方称为“写手”，不需要持有期权直至到期，期权买方也不需要持有期权。 随着基础股票价格的变动，期权的权利金将改变以反映最近的基础价格的变动。 期权购买者可以随时出售其期权，以减少损失和补偿部分溢价（如果是OTM），或者锁定利润（如果是ITM）。
同样，选项编写器可以执行相同的操作。 如果标的价格高于行使价，他们可能无能为力，因为期权可能会毫无价值地到期，并且他们可以保留全部溢价。 但是，如果标的物价格接近或跌至行使价以下，为了避免巨额亏损，期权编写者可以简单地回购期权，将其撤出头寸。 损益是所收取的权利金与为摆脱头寸而支付的权利金之差。
认沽期权的真实例子
假设投资者拥有SPDR S&P 500 ETF（SPY）的一份看跌期权（当前交易价格为277.00美元），行使价为260美元，在一个月内到期。 对于这种选择，他们支付了0.72美元的溢价，即72美元（0.72美元x 100股）。
投资者有权在一个月的到期日之前以260美元的价格出售100股XYZ，通常是该月的第三个星期五，尽管它可以是每周一次。
如果SPY的股票价格跌至250美元，而投资者行使了期权，则投资者可以在市场上以250美元的价格购买100股SPY股票，然后以260美元的价格将股票卖给期权的发行人。 因此，投资者将在看跌期权上赚取$ 1, 000（100 x（$ 260- $ 250）），减去他们为该期权支付的$ 72费用。 净利润为$ 1, 000-$ 72 = $ 928，减去任何佣金费用。 交易的最大损失限于所支付的权利金或$ 72。 如果SPY降至$ 0，则可获得最大利润。
与多头看跌期权相反，空头或看跌认沽期权使投资者有义务收取相关股票的交割或购买股份。
假设投资者看好SPY，目前交易价格为277美元，并且认为在未来两个月内不会跌破260美元。 投资者可以通过在SPY上行使价为260美元的看涨期权而购买一份看跌期权来收取0.72美元（x 100股）的权利金。
期权编写者将总共收取$ 72（$ 0.72 x 100）。 如果SPY保持在260美元的行使价上方，则投资者将保留所收取的权利金，因为期权将到期，且毫无价值。 这是交易的最大利润：72美元或收取的溢价。
相反，如果SPY跌破260美元，即使股票价格跌至250美元或200美元或更低，投资者也有可能以260美元的价格购买100股股票。 无论股票下跌多少，看跌期权写作者都要以260美元的价格购买股票，这意味着他们面临理论上的每股260美元的风险，如果标的股票跌至零，则他们面临每张合约26, 000美元（260美元x 100股）的风险。
