什么是赎回机制
赎回机制是指交易所交易基金（ETF）的做市商如何在ETF的股票以其资产净值的折价或溢价交易时，如何调节资产净值（NAV）与市场价值之间的差异。 ETF授权参与者使用其在赎回过程中所具有的优势来改变ETF市场价格。
分解赎回机制
赎回机制是授权ETF参与者使用的机制。 它也可以称为创建/兑现机制。
授权的参与者是经纪交易商，他们为ETF发行人出售和赎回股票。 他们与整个市场的ETF发行人合作。 授权参与者已与ETF发行人达成了有关发行人选择创建和赎回的ETF股份数量的协议。 这种权力使他们能够利用由ETF资产净值价格的折价和溢价产生的套利机会。 它还创建了一种机制，使ETF价格保持接近其会计净资产值。
授权参与者和赎回机制是共同基金或单位投资信托所独有的。 开放式共同基金只能在交易日结束时按其资产净值购买或出售。 单位投资信托可以更顺畅地进行交易，但是该结构允许它们远离基础投资组合的资产净值进行交易。 封闭式基金类似于单位投资信托，因为它们全天交易的价格可能与资产净值不同。 单位投资信托基金和封闭式基金都没有授权参与者的优势，他们可以使用赎回机制来管理市场价格。
赎回机制交易
ETF创建单位和赎回单位依靠涉及基础证券的交易来交换ETF股份。 如果授权参与者希望与ETF发行人签订ETF股份创建单位的合约，他们将在公开市场上购买基础证券，并以实物形式在ETF中创建ETF股份。 这可以称为创建机制。 同样，如果授权参与者要赎回股票，他们也将进行实物交易，以接收基础证券来换取ETF股份。 授权参与者和ETF发行人可以全面进入金融市场，以交易具有实物股票的创建和赎回单位。 ETF股份的创建和赎回涉及的实物交易机制使ETF股份的交易更接近其会计净资产值。
