什么是证券化产品？
证券化产品是金融资产的集合，这些集合在一起以创建新的证券，然后将其分割并出售给投资者。 由于新资产的价值和现金流量是基于其基础证券的，因此这些投资可能难以分析，但它们有其好处。
重要要点
- 证券化产品是由基础金融资产池支持的证券； 这些资产池构成了一种新的证券，该证券被拆分并出售给投资者。证券化产品根据基础资产的现金流量进行估值，包括抵押（住宅和商业），应收信用卡，汽车贷款，学生贷款等。证券化资产通常放置在专用工具（SPV）中，该工具是一个单独的实体（出于法律目的）。证券化产品通常被拆分并分批出售; 每一批都有不同的特点，吸引不同类型的投资者。
证券化产品如何运作
证券化描述了汇集金融资产并将其转化为可交易证券的过程。 第一批要证券化的产品是房屋抵押贷款。 其次是商业抵押，应收信用卡，汽车贷款和学生贷款等。
由房屋抵押贷款支持的债券通常称为抵押贷款支持证券（MBS），与非抵押相关的金融资产支持的债券称为资产支持证券（ABS）。 抵押贷款支持证券在始于2007年的金融危机中发挥了核心作用。
创建证券化债券看起来像这样：一个拥有资产要进行证券化的金融机构（“发行人”）将资产出售给专用工具（SPV）。 出于法律目的，SPV是与金融机构分离的实体，但是SPV的存在仅是为了购买金融机构的资产。 通过将资产出售给SPV，发行人可以获得现金并从资产负债表中删除资产，从而为发行人提供了更大的财务灵活性。 SPV发行债券以购买资产； 这些债券可以在市场上交易，被称为证券化产品。
证券化产品的主要特征之一是它们通常分批发行。 这意味着较大的交易被细分为较小的部分，每个部分具有不同的投资特征。 不同档次的存在使证券化产品吸引了广泛的投资者，因为每个投资者都可以选择最能结合其对收益，现金流和安全性需求的档次。
抵押支持证券由抵押池支持。 资产支持证券（信用卡ABS，汽车贷款ABS，学生贷款ABS等）由其他资产支持。
特别注意事项
证券化产品的内部信用增强是指证券化产品本身结构中内置的保障措施。 内部信用增级的常见形式包括从属（即高评级的付款优先于低评级的付款获得现金流）和超额抵押（SPV发行的债券数量少于支持交易的资产价值）。
任何类型的内部信用增强的预期效果是，由于基础资产价值损失而导致的现金流量不足不会影响最安全债券的价值。 考虑到相对较低的损失水平，这种方法效果很好，但是如果基础资产的损失相当大，那么保护的价值就不确定。
当第三方为债券持有人提供额外的付款担保时，就会发生外部信用增强。 外部信用增强的常见形式包括第三方债券保险，信用证和公司担保。 外部信用增强的主要缺点是附加保护仅与提供该保护的一方一样好。 如果第三方担保人遇到财务困难，其担保的价值可能微不足道，而债券的安全性则取决于债券的基本原理。
证券化产品的好处
与固定收益市场的许多其他领域一样，证券化产品市场的主要参与者是机构投资者。 尽管存在这些挑战，但许多人仍在投资证券化产品。 固定收益共同基金或交易所买卖基金多元化的所有者通常通过其所持基金间接持有证券化产品。 有些人还选择直接投资证券化产品。 证券化为市场参与者和整个经济带来了几个主要好处。
释放资金，降低利率
证券化为金融机构提供了一种从资产负债表中删除资产的机制，从而增加了可以借出的可用资本池。 大量资本增加的必然结果是贷款所需的利率较低； 较低的利率促进经济增长。
增加流动性，降低风险
此举增加了各种先前无法流动的金融产品的流动性。 集中和分配金融资产可以提高分散风险的能力，并为投资者提供更多选择权，以控制其投资组合中的风险。
提供利润
中介机构可以通过保持基础资产的利率与已发行证券的已付利率之间的价差或差异来获利。 证券化产品的购买者受益于以下事实：这些产品通常高度可定制，并且可以提供广泛的收益。
高产
许多证券化产品提供相对诱人的收益。 这些高回报并不是免费的。 与许多其他类型的债券相比，证券化产品产生现金流量的时间相对不确定。 这种不确定性就是为什么投资者要求更高的回报。
多元化与安全
作为最大的固定收益证券类型之一，证券化产品为固定收益投资者提供了政府，企业或市政债券的替代选择。 金融中介机构使用几种方法来发行比支持其资产的资产更安全的债券。 大多数证券化产品具有投资级评级。
