什么是存根报价？
存根报价（也称为占位符报价）是故意将价格定为远低于或高于当前市场价格的买卖股票的订单。 做市商使用存根报价，他们希望履行其流动性义务而无意执行其订单。
重要要点
- 存根报价是指远高于或低于股票市场价格的定单，通常由做市商使用，不打算执行。在极少数情况下，存根报价可能会影响市场，例如2010年5月的Flash自2010年11月以来，SEC已采取措施减少存根报价的使用。
存根报价如何工作
做市商使用存根报价，他们需要买卖有价证券的股份，但不希望以其当前的市场价格进行买卖。 在这种情况下，做市商可以输入与现行市场价格相距甚远的存根报价，以致其他市场参与者不太可能接受。
为了说明这一点，假设ABC Trading是Example Corporation的做市商，该公司的股票目前的买卖价差为每股40美元至40.50美元。 作为做市商，ABC Trading每天需要买卖一定数量的Example Corporation股票。 但是，如果ABC Trading不想增加其对Example Corporation股票的敞口，它可能会通过以远低于最佳可用市场价格（例如，每股4.0美元至405美元）的买入/卖出价提供股份来规避其义务。
存根报价的真实示例
通常，存根报价永远不会被市场执行。 但是，它们很少会影响市场。 例如，存根报价通常被认为是导致2010年5月的Flash崩溃的原因。那天，道琼斯工业平均指数下跌了近1, 000点，部分原因是做市商输入存根报价是在交易过程中无意中触发的。一天的下降。 美国商品期货交易委员会（CFTC）在2014年发布的一份报告中将2010年5月的Flash崩溃描述为金融市场历史上最动荡的时期之一。
2010年11月，美国证券交易委员会（SEC）宣布了新规定，以减少做市商使用存根报价的方式。 新法规要求做市商发布的报价在可得的最佳市场价格的一定百分比内，该价格被称为全国最佳出价和要约（NBBO）。 根据情况，这些报价可能会出现30％或8％的偏差。 这些规则自2010年12月起生效。
