投资者与股票评级之间存在恋爱关系。 一方面,他们之所以被喜欢是因为他们简洁地传达了分析师对股票的看法。 另一方面,他们讨厌它们,因为它们通常可以成为操纵性的销售工具。 本文将探讨股票评级的好,坏和丑陋的一面。
好:通缉的声音
当今的媒体和投资者都需要声音,因为我们的集体关注时间非常短。 “买入”,“卖出”和“持有”评级是有效的,因为它们可以迅速将底线传达给投资者。
但是,评级之所以良好,主要是因为它们是对经验丰富的专业人员进行理性和客观分析的结果。 分析公司并制定和维护收益预测需要大量时间和精力。 而且,尽管不同的分析师可能得出不同的结论,但他们的评级在总结自己的努力方面是有效的。 但是,评级是一个人的观点,并不适用于所有投资者。
坏处:一种尺寸并不能完全适合
虽然每个评级都简洁地传达了一个建议,但该评级实际上是投资范围内的一个重点。 它就像彩虹,在原色之间有许多阴影。
股票的投资风险和投资者的风险承受能力导致主要建议之间的模糊。 颜色可能是光谱上的特定点,但是由于个人特征(例如色盲)或透视(例如从不同方向看彩虹),不同的人可能会不同地感知颜色的特定电磁排列,或者都。
与电磁频谱的固定性质(频谱上颜色的位置由物理学确定)不同,股票可以沿着投资频谱移动,并被不同的投资者以不同的眼光看待。 这种“变化”是个人喜好(个人风险承受力),公司的业务风险和整体市场风险的结果,这些都会随时间而变化。
股票评级谱
例如,考虑一条线(或彩虹),并想象“买”,“持有”和“卖”为线/彩虹的左端,中端和右端的点。 现在,通过检查AT&T Inc.(T)股票的历史来研究情况如何变化。
首先,让我们研究一下某个时间点的观点如何重要。 最初(例如1930年代),AT&T被认为是“寡妇和孤儿”股票,这意味着它非常适合那些非常规避风险的投资者:该公司被认为几乎没有业务风险,因为它具有每个人都需要的产品(这是垄断),并且支付了股息(“寡妇养孤儿所需的收入”)。 因此,即使整个市场的风险发生了变化(由于萧条,衰退或战争),AT&T股票也被视为一种安全的投资。
同时,一个更具风险承受能力的投资者会将AT&T视为持有或出售,因为与其他更具侵略性的投资相比,AT&T没有提供足够的潜在回报。 更具风险承受能力的投资者想要快速的资本增长,而不是股利收入:风险承受能力的投资者认为,潜在的额外回报足以证明增加的风险(资本损失)是合理的。 年长的投资者可能会同意风险较高的投资可能会产生更好的回报,但是他或她不想进行激进的投资(更倾向于规避风险),因为作为年长的投资者,他或她无法承受潜在的亏损。首都。
现在让我们看看时间如何改变一切。 由于内部变化(例如,管理人员流动,产品线变化等),外部变化(例如,竞争加剧导致的“市场风险”),公司的风险状况(“街头谈话”中的“特定风险”)会随时间而变化。或两者。 AT&T的特定风险发生了变化,而其分拆将其产品线限制为长途服务,而竞争加剧了,法规也有所变化。 在1990年代的互联网泡沫时期,它的特定风险发生了更为巨大的变化:它成为“高科技”股票并收购了一家有线电视公司。 AT&T不再是您父亲的电话公司,也不再是寡妇和孤儿的股票。 实际上,此时表已翻转。 会在1940年代购买AT&T的保守投资者很可能在1990年代后期认为是卖出。 而且,在1940年代没有购买AT&T的更具风险承受能力的投资者很可能在1990年代将该股票定为买进。
了解个人的风险偏好如何随时间变化以及这种变化如何反映在他们的投资组合中也很重要。 随着投资者的年龄增长,他们的风险承受能力也随之变化。 年轻的投资者(20多岁)可以投资风险较高的股票,因为他们有更多的时间来弥补投资组合中的任何损失,并且仍然有很多年的未来就业机会(并且因为年轻的投资者往往更喜欢冒险)。 这就是所谓的投资生命周期理论。 这也解释了为什么年长的投资者尽管同意风险较高的投资可能会提供更好的回报,却无力承担其储蓄的风险。
例如,在1985年,三十多岁的人们投资了AOL这样的初创公司,因为这些公司是“新的”新事物。 而且如果赌注失败,这些投资者仍然有很多(大约30年)工作年限,可以从薪水和其他投资中获得收入。 现在,将近20年后,这些相同的投资者无力承担与他们年轻时一样的“下注”。 他们接近工作年限(退休后的10年),因此有更少的时间来弥补任何不良投资。
丑陋:思考的替代品
自从纽扣树下的第一笔交易以来,围绕华尔街评级的困境就一直存在,但随着某些评级不能反映分析师的真实感受,事情变得丑陋。 投资者总是震惊地发现华尔街上可能发生这种非法事件。 但是评级,例如股票价格,可以由不道德的人操纵,并且已经存在了很长时间。 唯一的区别是这一次发生在我们身上。
但是,仅仅因为一些分析师不诚实,并不意味着所有分析师都是骗子。 他们的假设可能被证明是错误的,但这并不意味着他们没有尽最大努力为投资者提供全面而独立的分析。
投资者必须记住两件事。 首先,大多数分析师会竭尽全力寻找良好的投资,因此评级在很大程度上是有用的。 其次,合法评级是投资者应考虑的有价值的信息,但它们不应成为投资决策过程中的唯一工具。
底线
评级是基于一个人的观点,风险承受能力和当前市场观点的观点。 这种观点可能与您的观点不同。 最重要的是,评级对投资者而言是有价值的信息,但是必须谨慎使用它们,并与其他信息和分析结合使用,以便做出良好的投资决策。