目录
- 学生贷款证券化
- 学生贷款借贷指标
- 私人贷款
- 点对点（P2P）贷款
- 公共贷款
- 吸引投资者
- 底线
在全球经济中，流动性变得越来越重要，证券化（将资产重新包装为可销售的金融工具）已渗透到每个市场。 虽然这会影响抵押贷款，信贷和汽车贷款市场，但由证券化转变的鲜为人知的空间是学生贷款市场。 但是，这个市场对投资者有多安全？ 以下是有关学生贷款的一些关键事实。
重要要点
- 在美国，来自4400万借款人的未偿还债务中，学生贷款超过1.5万亿美元。学生贷款以资产支持证券SLABS的形式进行证券化。学生债务负担增加，他们可能比原先认为的要冒险。
学生贷款证券化
仅美国一国，就来自4400万借款人，约有1.52万亿美元的未偿学生贷款债务。 学生贷款资产支持证券（SLABS）的确像是基于未偿还学生贷款的证券。 这些贷款被打包成证券，投资者可以购买，这些证券可以像普通债券一样提供预定的息票支付。
SLABS的主要目的是在许多投资者中分散贷方的风险。 通过将贷款汇总并打包成证券并将其出售给投资者，代理机构可以分散违约风险，从而使他们可以发放更多的贷款和更大的贷款。 这样，更多的学生可以获得贷款，投资者拥有多样化的投资工具，贷方可以从其证券化和收债服务中产生稳定的现金流。
$ 37, 172
在美国未偿还的平均学生贷款余额。
学生贷款借贷指标
如下表所示，学生贷款借款人的数量和每个借款人的平均余额每年都在增加。
*表由Business Insider提供
由于学生贷款市场与次级抵押贷款市场之间固有的相似性，人们普遍担心学生贷款行业将成为引发金融危机的下一个市场崩溃。 有证据表明，即使在当前复苏的经济中，大多数新的大学毕业生也无法找到可以偿还学生贷款的工作。 结果是违约率自2003年以来一直在增加。但是，与抵押贷款不同的是，学生贷款没有抵押，这意味着投资者在违约的情况下一无所获。 因此，在学生违约的情况下，贷方的损失甚至超过抵押支持证券市场中的损失。
私人贷款
Sallie Mae或SLM Corp.是以前的国有企业，是学生贷款的主要私人贷方。 萨莉·梅（Sallie Mae）提供的贷款不受政府支持，并将贷款打包为证券，然后分批（或分批）出售给投资者。 自从经济衰退以及随后意识到资产支持证券是经济崩溃的主要催化剂以来，Sallie Mae收紧了放贷限制。 尽管如此，它仍然为超过300万借款人提供服务。
近年来，由于取消了联邦补贴，华尔街银行已停止对贷款进行证券化。 另一个原因是，现在利率如此之低，以至于学生贷款的利润不那么高。 联邦家庭教育贷款计划（FFELP）于2010年结束，是政府资助的平台，对贷款进行补贴和再保险，从根本上保证了这些贷款将得到偿还。 可以想象，联邦家庭教育贷款计划的到期导致放贷者和投资者的热情降低。
点对点（P2P）贷款
由于上面列出的许多好处不再存在，银行已被SoFi，LendingClub和CommonBond等点对点贷方迅速取代。 结果，私人贷款已微升至学生贷款市场总额的7.5％。 这些公司允许借款人获得信贷，而无需官方银行机构进行融资。 这种方法还需要花费更多的时间，精力和风险，但是对于无法在其他地方获得信誉的人们来说，这是一个很大的福音。 通常，这些贷方会向信用评分较低的贷方提供信贷，但这通常是有代价的。 贷款可能附带极高的利率，这会在需要还款时给借款人带来压力。
但是，在SoFi的情况下，它在批准贷款时确实考虑了信用和收入。 拥有较高信用评分和历史记录的人通常是获得批准的人，这意味着违约率较低。 截至2017年，SoFi的默认违约率仅为3％。 当您将该数字与最新的国家统计数据进行比较时，这很好。根据美联储2018年第一季度的数据，拖欠90天或更长时间的付款的违约率为10.7％。
*图由Business Insider提供
公共贷款
政府支持的贷款相对于私人贷方的主要优势之一是其借贷成本要低得多，因为它毕竟是联邦政府的一部分。 因此，在寻求私人贷款之前，学生通常会尽可能多地借公共贷款。 另一方面，由于公共贷款的利率通常较低，而私人贷款的利率较高，因此借款人通常优先考虑偿还私人贷款。 联邦贷款与私人贷款之间的另一大区别是，联邦贷款均具有固定利率，而私人贷款通常根据借款人的信用而有所不同。 而且，像斯塔福德贷款这样的公共贷款 毕业后六个月才开始产生利息。
与私人贷方不同，联邦政府不检查学生贷款借款人的信用记录。 这导致许多不具备信用资格的借款人无法获得贷款，然后无限期地背负着债务，几乎没有希望还清债务。 这回溯到导致住房泡沫膨胀的次贷住房贷款。 投资者应警惕这些激进的学生贷款策略可以维持多长时间。
由于联邦担保的学生贷款受到支持，并且使风险较高的借款人合格，因此它们可能会加剧SLABS中的金融机构以及个别学生借款人的道德风险或过度冒险。
吸引投资者
投资者被教育市场看似无限的增长潜力所吸引。 当学生从高中毕业时，他们蜂拥进入大学，以争取劳动力的优势。 毕业后，找不到工作的人回到学校获得更多学位。 每一步，成千上万的学生都会借贷来支付高昂的学费。 凭借这种定价能力，众所周知，大学继续逐年提高学杂费，以指数级的速度超过通货膨胀率。
在美国各地，这种情况已成地方病。 政府试图解决这个问题，但没有取得太大进展。 奥巴马政府大力竞选政府，以支付社区大学的平均费用，并限制可用于支付贷款的可支配收入的比例。 这也是2016年总统竞选期间对话的一部分。 民主党候选人希拉里·克林顿（Hillary Clinton）和伯尼·桑德斯（Bernie Sanders）都将负担得起且免费的大学作为其竞选活动的一部分。 他们的平台也关注学生贷款的宽恕。
随着利率一直徘徊在0之上和略高于0的水平，并且股市达到了历史最高点，渴望收益的投资者正在避开传统证券，寻找替代投资机会。 对于那些押注学费持续增长和中学教育市场需求稳定的人来说，学生贷款资产支持证券是一种冒险的投资策略。
底线
考虑到目前向他们投资的资金数量，学生贷款资产支持的证券一直是散户投资者关注的焦点，并且没有得到应有的关注。 随着大学生的债务负担，整个美国经济都感受到了这种回响。 年轻人推迟初婚，而不是租车而不是租车，租房而不是买房，并进入共享经济以降低成本或赚更多的钱。 学生贷款的证券化带来了放贷人的流动性，借款人的更多借贷机会以及投资者的额外金融工具。 因此，学生贷款资产支持的证券似乎是经济的宝贵资产。 但是，这个行业能否自我维持将取决于是否有足够的借款人最终能够偿还债务，这看起来是一个渺茫的前景。
