什么是时间衰减？
时间衰减是由于时间的流逝而导致的期权合约价值下降率的度量。 随着期权的到期时间越来越近，时间衰减加速，因为从交易中获利的时间更少。
时间衰减也称为theta，并且被称为希腊人的选择之一。 其他希腊语包括delta，gamma，vega和rho，这些公式可帮助您评估期权交易固有的风险。
时间衰变—沉默的杀手
时间衰减是指随着到期日的临近，期权价值的减少。 期权的时间价值是期权价值或溢价所花费的时间。 随着到期日的临近，时间价值下降或时间衰减加速，因为投资者从期权中获利的时间更少。
计算时，此数字将始终为负，因为时间仅在一个方向上移动。 最初购买该期权后，时间衰减倒计时就开始，并一直持续到到期为止。
重要要点
- 时间衰减是指期权价格在到期时其价值的变化率。取决于期权是否为价内（ITM）期权，时间衰减在到期前的最后一个月会加速。时间衰减越慢，而越接近到期时间，时间衰减增加的越多。
期权定价
要了解时间衰减如何影响期权，我们必须首先回顾一下构成期权价值的因素。 期权合约赋予投资者以特定的价格和时间购买（看涨）或卖出（卖出）股票等证券的权利。 行使价是行使期权的情况下，期权合约转换为基础证券的价格。 每个期权都有附加的权利金，这是价值，通常是购买期权的成本。 但是，还有一些其他因素也会推动溢价的价值。 这些因素包括内在价值，外在价值，利率变化以及标的资产可能表现出的波动性。
内在价值
内在价值是基础证券（例如股票）的市场价格与期权的行使价之间的差。 当标的股票交易价格为20美元时，行使价为20美元的看涨期权没有内在价值，因为没有利润。
然而，当标的股票交易价格为30美元时，行使价为20美元的看涨期权的内在价值为10美元。 换句话说，内在价值是在现行市场价格和行使价的情况下，期权内置的最低利润。 当然，内在价值会随着股票价格的波动而变化，但是执行价格在整个合约中都保持不变。
外在价值和时间衰减
外在价值比内在价值更抽象，并且更难以衡量。 期权的外在价值决定了到期前剩余的时间以及导致到期的时间衰减率。 如果投资者在到期前的几个月内购买看涨期权，则该期权的价值将比几天后到期的期权更大。 期权到期前的剩余时间价值较小，因为投资者通过购买期权赚钱的可能性较低。 结果，期权的价格或权利金下降。
期权到期前几个月的期权将具有增加的时间价值和缓慢的时间衰减，因为期权购买者很有可能获得利润。 但是，随着时间的流逝，期权尚未获利，时间衰减会加快，尤其是在到期前的最后30天。 结果，期权的价值随着到期日的临近而下降，如果期权尚未实现盈利，则价值下降更多。
时间衰减和金钱
货币性是期权的获利水平，以其内在价值衡量。 如果期权是价内（ITM）或盈利的期权，则随着到期日的临近，期权将保留其部分价值，因为该期权已经内置并且时间较少。 该期权将具有内在价值，而时间衰减将以较慢的速度增加。 但是，时间衰减和期权的时间价值对于投资者来说至关重要，因为它们是确定期权获利可能性的关键因素。
由于没有内在价值，因此通常在价廉（ATM）期权中使用时间衰减。 换句话说，ATM期权的溢价主要由时间价值组成。 如果选择的是价外（OTM）或无法赚钱，则时间衰减会以更快的速度增加。 这种加速的原因是，随着时间的流逝，期权变得越来越物有所值。
即使基础资产的价值在同一时期内没有发生变化，也会发生时间损失。 查看期权合约的另一种方法是，它们浪费资产，这意味着其价值会随着时间的推移而下降或贬值。
本质上，投资者购买的期权最有可能通过期满获利，剩余的时间决定了投资者愿意为期权支付的价格。 简而言之，到期前剩余的时间越长，时间衰减越慢，而到期越近，时间衰减增加得越多。
优点
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期权寿命初期的时间衰减很慢，增加了期权的价值或溢价
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当时间衰减缓慢时，投资者可以在期权仍然有价值的情况下出售该期权
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时间衰减对期权溢价的影响有助于投资者确定是否值得追求
缺点
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随着期权到期时间的临近，时间衰减加快
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衡量期权的时间衰减变化率可能很困难
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无论基础资产价格上涨还是下跌，都会发生时间衰减
时间衰减的真实例子
投资者希望购买行使价为20美元且每份合约溢价为2美元的看涨期权。 投资者预计该股票在两个月后到期时的价格将为22美元或更高。
但是，具有相同执行价格的20美元的合约距到期仅剩一周，每张合约的溢价为50美分。 该合约的成本远远低于2美元的合约，因为该股票在几天内涨幅不可能超过10％。
换句话说，第二种选择的外在价值低于第一种选择，直到到期还有两个月。
