静态价差的定义
静态利差是即期国债曲线上方的恒定收益率利差，即债券价格等于其现金流量的现值。 换句话说，每种现金流量都以适当的美国国债现货价加上静态利差折现。
静态价差也称为零挥发性价差或Z价差。
分解静态传播
收益率分布是两条收益率曲线之间的收益率之差。 包括国库券，票据和债券在内的收益率曲线上的收益率称为国库券即期利率。 价差是指从非国库债券获得的，高于相同期限国库券收益率的收益率。 例如，某位投资者正在将国库券收益率曲线与公司收益率曲线进行比较。 两年期国债的利率为2.49％，可比较的两年期公司债券的收益率为3.49％。 收益率差是两个比率之间的差，即1％或100个基点。 据说价差是恒定的，因为在任何时期它都是相同的。
100个基点的恒定或静态利差意味着，将适用于该债券现金流量（利息支付和本金还款）的美国国债现货利率增加100个基点将使该债券的价格等于其现金流量的现值。 每种现金流量都以等于适用于该现金流量期间的美国国库券即期汇率的比率加100个基点的价格折现。
实际上，非国库券的现值对每种现金流量使用不同的折现因子。 相同的点差被添加到所有无风险即期汇率。 如果证券持有至到期日，则得出的值是所有所有国库券收益率之上的静态利差。
静态扩散是通过反复试验计算的。 分析师或投资者将不得不尝试使用不同的数字，以确定将哪个数字添加到非国库券的现金流量的现值中（按国库券即期汇率折现），将等于该有价证券的价格。 例如，取现货曲线，并向曲线上的每个比率添加50个基点。 如果两年即期利率为2.49％，则用于查找该现金流现值的折现率为2.99％（计算为2.49％+ 0.5％）。 计算完现金流量的所有现值后，将它们加起来，看看它们是否等于债券的价格。 如果它们这样做，那么您已经找到了静态传播； 如果不是，则必须回到绘图板上并使用新的点差，直到这些现金流的现值等于债券价格为止。
静态利差与名义利差的不同之处在于，后者是在国债收益率曲线上的一个点上计算的，而前者是使用曲线上的多个即期汇率来计算的。 这转化为使用到期日和该到期日的即期汇率折现每种现金流量。
静态或Z价差计算经常用于抵押支持证券（MBS）和其他具有嵌入式期权的债券。 期权调整利差（OAS）计算通常用于对具有嵌入式期权的债券进行估值，本质上是基于多个利率路径和与每个利率路径相关的预付款率的静态利差计算。 静态利差还广泛用于信用违约掉期（CDS）市场中，作为对特定公司或政府债券的细节相对不敏感的信用利差的一种度量。
