自上而下与自下而上：概述
自上而下和自下而上的方法是用于分析和选择证券的方法。 但是，这些术语也出现在商业，金融，投资和经济学的许多其他领域。 虽然这两种方案是通用术语，但许多投资者却使它们感到困惑或根本不完全了解不同的方法。
通常，每一个都可能非常简单。 自上而下的方法是从通用到特定的，而自下而上的方法则是从特定到通用的。
综上所述，这些方法可能是实现广泛目标（例如设定目标，预算和预测）的可行方法。 但是，在金融世界中，分析师或整个制度可能要着重于一个方面而不是另一个方面，因此了解两者的细微差别很重要。
重要要点
- 自上而下通常包含大量的宏观变量，而自下而上则更侧重于焦点;自上而下的投资策略通常专注于利用跟随市场周期的机会，而自下而上的方法本质上则更为基础。自下而上的差异可能截然不同，它们通常用于所有类型的财务方法中，例如制衡。
自顶向下
自上而下的分析通常是指使用综合因素作为决策基础。 自上而下的方法将寻求识别全局及其所有组成部分。 这些组成部分通常是最终目标的驱动力。
总体而言，自上而下通常与宏观或宏观经济学一词相关联。 宏观经济学本身就是经济学领域，着眼于影响整个经济的最大因素。 这些因素通常包括联邦基金利率，失业率，全球和特定国家/地区的国内生产总值以及通货膨胀率。
寻求自上而下的观点的分析师将希望研究系统性因素如何影响结果。 在公司财务中，这可能意味着了解全局趋势如何影响整个行业。 在预算，目标设定和预测中，相同的概念也可以用于理解和管理宏观因素。
自上而下的投资
在投资世界中，自上而下的投资者或投资策略关注宏观经济环境和周期。 这些类型的投资者通常希望根据当前经济情况，在随意消费的投资与主要投资之间取得平衡。 从历史上看，全权委托库存跟随经济周期，消费者在扩张中购买更多的全权委托商品和服务，而在收缩中购买更少。
必需消费品往往会在所有类型的经济周期中提供可行的投资机会，因为它们包括无论经济的动向如何仍保持需求的商品和服务。 总体而言，当经济发展时，可以依靠任意超重产生回报。 另外，当经济萎缩或陷入衰退时，自上而下的投资者通常会偏重避险天堂和必需品。
投资管理公司和投资经理可以将整个投资策略集中在自上而下的管理上，该管理仅基于自上而下的宏观经济变量来识别投资交易机会。 这些资金可以集中在全球或国内，这也增加了范围的复杂性。 通常，这些基金将被称为宏观基金。 通常，他们通过考察全球乃至国家层面的经济学来做出投资组合决策。 他们进一步将视图扩展到特定部门，然后再扩展到该部门中的各个公司。
自上而下的投资策略通常侧重于从跟随市场周期的机会中获利，而自下而上的方法本质上则更为基础。
自下而上
自下而上的分析采用了完全不同的方法。 通常，自下而上的方法将把分析重点放在单个股票的特定特征和微观属性上。 自下而上的投资重点是逐个企业或逐个部门的基本面。 该分析旨在通过公司属性的特质及其与市场相比的估值来识别获利的机会。
自下而上的投资从公司层面开始研究，但并不止于此。 这些分析严重影响了公司的基本面，但同时也考察了该行业以及微观经济因素。 因此，自下而上的投资在整个行业中可能有些广泛，也可能集中在确定关键属性上。
自下而上的投资者
自下而上的投资者通常是对公司基本面有深刻理解的买入并持有的投资者。 基金经理也可以使用自下而上的方法。 例如，投资组合团队可能被要求在诸如技术之类的特定部门内采用自下而上的投资方法。 他们需要使用一种基本方法来寻找最佳投资，该方法可以识别具有最佳基本比率或行业领先属性的公司。 然后，他们将就宏观和全球影响力调查这些库存。
以指标为重点的智能Beta指数基金是自下而上投资的另一个例子。 诸如AAM S&P 500高股息价值ETF（SPDV）和Schwab基本美国大公司指数ETF（FNDX）之类的基金专注于特定的基本自下而上属性，这些属性有望成为关键的业绩推动力。
特别注意事项
通常，虽然自上而下和自下而上可能有很大不同，但是它们经常用于所有类型的财务方法中，例如制衡。 例如，虽然自上而下的投资基金可能主要专注于根据宏观趋势进行投资，但在做出投资决定之前，它仍然会考虑其投资的基本面。 反之亦然，虽然自下而上的方法侧重于投资的基本原理，但投资者仍希望在做出决定之前考虑对个人持股的系统性影响。
