什么是国债通胀保护证券– TIPS？
国债通胀保护证券（TIPS）是一种以通胀为指标的国债，可以保护投资者免受价格上涨的不利影响。 TIPS的本金随着通货膨胀的上升而上升。 通货膨胀是指整个美国经济中以消费者价格指数或CPI衡量的价格上涨的速度。
国债通胀保护证券（TIPS）
TIPS如何工作
TIPS的发行期限为5年，10年和30年，由于美国政府的支持，被认为是低风险的投资。 但是，TIPS的主要特征是通货膨胀调整。 随着通货膨胀率的升高（按CPI衡量），债券的票面价值或面值也升高。
TIPS根据债券拍卖确定的固定利率每六个月支付一次利息。 但是，由于利率适用于调整后的债券本金或价值，因此利息支付金额可能会有所不同。 如果由于价格上涨而将本金随时间调整得更高，则利率将乘以增加的本金。 结果，随着通货膨胀的上升，投资者获得了更高的利息或息票支付。 相反，如果出现通缩，投资者将获得较低的息票支付。
TIPS可以通过TreasuryDirect系统直接从政府购买，增量为100美元，最低投资额为100美元，有5年，10年和30年期。
一些投资者更喜欢通过TIPS共同基金或交易所买卖基金（ETF）获得TIPS。 但是，直接购买TIPS可使投资者避免与共同基金相关的管理费。
重要要点
- 国债通胀保护证券（TIPS）是一种以通胀为指标的美国国债。TIPS保护投资者免受价格上涨的不利影响。 TIPS的本金随着通货膨胀的上升而上升，而利息支付随债券调整后的本金而变化。本金受到保护，因为投资者永远不会收到比最初投资本金少的收益。
TIPS应对通货紧缩
TIPS很重要，因为它们有助于抵御侵蚀固定利率债券收益率的通胀风险。 通货膨胀风险是一个问题，因为大多数债券支付的利率在债券存续期内是固定的。 结果，债券的利息支付可能跟不上通货膨胀。 例如，如果价格上涨3％，而投资者的债券支付2％，则该投资者实际亏损。
TIPS旨在保护投资者在债券存续期内免受价格上涨的不利影响。 以CPI衡量，面值（主要）随通货膨胀而增加，随通货紧缩而减少。 当TIPS到期时，向债券持有人支付通货膨胀调整后的本金或原始本金，以较高者为准。
假设一个投资者在年底拥有TIPS 1, 000美元，票面利率为1％。 如果没有按CPI衡量的通货膨胀，则该年投资者将获得10美元的息票支付。 但是，如果通货膨胀率上升2％，则$ 1, 000的本金将向上调整2％，达到$ 1, 020。 息票率将保持在1％不变，但将乘以调整后的本金$ 1, 020，得出本年度的利息支付$ 10.20。
相反，如果通货膨胀为负值（称为通货紧缩），且价格下跌5％，则本金将下调至950美元。 一年内将产生$ 9.50的利息支付。 但是，在到期时，投资者将获得不少于投资本金$ 1, 000或经调整的更高本金（如适用）。
在通缩的情况下，债券存续期内的利息支付将基于较低的本金金额进行计算，但是如果投资者持有至到期本金，则永远不会失去其原始本金的风险。 如果投资者在二级市场上到期之前出售TIPS，他们获得的收益可能会少于最初的本金。
投资TIPS的利弊
由于能够随着通货膨胀而增加本金，因此返还给投资者的利率低于其他固定收益证券的利率。 调整该原则后，支付的利息会增加。 这些投资几乎是无风险的，因为美国政府为债务提供了支持，并且当TIP到期时，投资者将获得全部投资回报。
美国国税局将TIPS债券的半年度通货膨胀调整视为应税收入，即使投资者在出售债券或债券到期之前也不会看到这笔钱。 为了避免税收复杂化，一些投资者将TIPS保留在延税退休账户中。 但是，重要的是，投资者应与税务专家联系，讨论投资TIPS可能产生的任何税收后果。
TIPS通常支付的利率要低于其他政府或公司证券，因此它们不一定适合收入投资者。 它们的优势主要是保护通货膨胀，但是如果通货膨胀很小或根本不存在，其效用就会降低。 与TIPS相关的另一个风险是前面提到的潜在的更高的税单。
优点
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本金随着通货膨胀而增加，这意味着在到期时，债券持有人将获得通货膨胀调整后的本金。
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TIPS到期后，投资者的报酬将永远不会低于其原始本金
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由于利率是根据调整后的本金余额计算的，因此利息支出随着通货膨胀的增加而增加
缺点
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提供的利率通常低于大多数没有通胀调整的固定收益债券
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投资者可能需要为增加的息票缴纳更高的税款
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如果在持有TIPS时通货膨胀没有实现，则持有TIPS的效用会降低
TIPS的真实示例
以下是10年期TIPS与10年期美国国库券的比较，后者由美国财政部发行和拍卖。 短期国库券（T-notes）是在两年，三年，五年或十年内到期的中期债券。 他们以固定息票率提供半年期利息支付。
2019年3月29日，十年期TIPS拍卖，利率为0.875％。 另一方面，10年期美国国债于2019年3月15日拍卖，年利率为2.625％。 我们可以看到10年期债券支付的利息更高，这意味着与TIPS投资相比，投资者将从10年期债券中获得更高的息票支付。 但是，如果通货膨胀率上升，则TIPS上的本金也会增加，从而允许在债券期限内固定10年期债券的同时，票息支付也增加。 尽管TIPS可以防止通货膨胀，但与具有相似期限的债券相比，抵销的收益率通常较低。
