在交易中，有许多复杂的交易策略旨在帮助交易者成功，而不管市场是向上还是向下。 一些更复杂的策略，例如秃鹰和铁蝴蝶，在期权领域颇具传奇色彩。 他们需要以不同的执行价格复杂地买卖多种期权。 最终结果是确保交易者无论股票，货币或商品的基础价格最终在哪里都能获利。
但是，最不复杂的期权策略之一可以轻松实现相同的市场中立目标。 该策略被称为跨骑。 它只需要购买或出售一个看跌期权和一个看涨期权即可激活。 ，我们将研究跨式的不同类型以及每种跨式的好处和陷阱。
跨骑类型
跨步策略是通过持有相同数量的看涨期权和看涨期权并具有相同的行使价和到期日来实现的。 以下是两种跨骑姿势。
- 长跨距 -长跨距的设计是围绕以相同的行使价和到期日购买看跌期权和看涨期权而设计的。 跨期交易旨在通过利用不断增加的波动率来利用市场价格变化。 不论市场价格向哪个方向移动，多头头寸都将使您能够利用它。 空头跨距 -空头跨距要求交易者以相同的行使价和到期日卖出看跌期权和看涨期权。 通过出售期权，交易者能够收取溢价作为利润。 交易者只有在波动性很小或没有波动的市场中兴旺发展时才能蓬勃发展。 获利的机会将100％基于市场缺乏上下波动的能力。 如果市场以任何一种方式产生偏见，那么收取的总保费就处于危险之中。
任何跨越的成功或失败都是基于期权固有的自然局限性以及市场的整体动力。 （有关更多信息，请参见： 选项基础教程 ）。
长跨骑
长跨度是专门设计来帮助交易者在市场决定走向何处时获利的。 市场可能会移动三个方向：向上，向下或横向。 当市场横盘整理时，很难知道它会突破还是下跌。 为了成功地为市场的突破做准备，有以下两种选择之一：
- 交易者可以选择一个方向，并 希望 市场朝这个方向突破。交易者可以对冲他或她的赌注并同时选择两个方向。 那就是长跨骑进来的地方。
通过购买看跌期权和看涨期权，交易者可以捕捉市场的走势，而不论其方向如何。 如果市场上涨，那电话就在那儿。 如果市场下跌，看跌期权就在那里。 在图1中，我们查看了欧元市场的17天快照。 此快照发现欧元陷在1.5660至1.54美元之间。
尽管市场看起来可能会突破1.5660美元的价格，但不能保证会突破。 基于这种不确定性，购买跨股将使我们能够抓住市场机会，只要它突破上行或跌至1.54美元的水平。 这使交易者可以避免任何意外。
对长跨距的缺点
以下是长跨度的三个主要缺点。
- 费用损失风险缺乏波动
购买期权的经验法则是平价期权，平价期权要比价外期权贵。 每个平价期权的价值都可能达到几千美元。 因此，尽管最初的意图是能够赶上市场的走势，但这样做的成本可能与风险金额不符。
在图2中，我们看到市场突破上行，直接突破1.5660美元。
自动柜员机跨行（At-The-Money）
这导致我们遇到第二个问题：损失的风险。 虽然我们在$ 1.5660的买入价现在已经在移动，并且在此过程中增加了价值，但在$ 1.5660的看跌期权现在却在贬值，因为它已经移出了更多资金。 交易者能以多快的速度摆脱跨境的亏损面，将对跨境的整体盈利结果产生重大影响。 如果期权损失的发生速度快于期权收益的发生，或者市场无法充分弥补损失，那么整个交易就会成为失败者。
最后的缺点涉及期权的固有构成。 所有选项均包含以下两个值：
- 时间值 -时间值来自期权的有效期。 （要了解更多信息，请阅读： 时间价值的重要性 。） 内在价值 -内在价值来自期权的执行价格是涨，涨还是涨。
如果市场缺乏波动性并且没有上下波动，那么看跌期权和看涨期权都会每天失去价值。 直到市场最终选择一个方向或者期权到期一文不值为止。
短跨
短跨度的强度也是它的缺点。 代替购买看跌期权和看涨期权，而是出售看跌期权和看涨期权，以便从保费中产生收入。 看跌期权和看涨期权买家花费的数千美元实际上填补了您的帐户。 对于任何交易者而言，这都是一个巨大的福音。 但是，不利的一面是，当您出售期权时，您将承受无限的风险。 （有关的阅读，请参阅： 可能损害您的投资组合的期权危险 。）
只要市场价格不涨不跌，空头跨交易者就可以很好地交易。 最佳的获利方案包括看跌期权和看涨期权的时间价值和内在价值的侵蚀。 如果市场确实选择了方向，交易者不仅必须支付可能产生的任何损失，而且他或她还必须退还已收取的权利金。
跨空交易者唯一的追索手段是在价格合理时回购他们出售的期权。 这可以在交易的生命周期中的任何时间发生。 如果不这样做，唯一的选择就是坚持到到期。
跨界战略何时发挥最佳作用
当满足以下三个条件中的至少一个时，跨骑选项将发挥最佳效果：
- 市场处于横向格局，有待定的新闻，收益或其他公告，分析师对特定公告有广泛的预测。
在发布公告之前，分析师会对市场的反应产生巨大影响。 在做出任何盈利决定或政府公告之前，分析师会尽力预测公告的确切价值。 分析师可能会在实际发布消息的几周前做出估算，这会无意间迫使市场上下波动。 预测是对还是错，取决于市场如何做出反应以及您的跨界交易是否有利可图。 （要了解更多信息，请阅读 分析师建议：是否存在卖出评级？ ）
公布实际价格后，市场将采取以下两种反应方式之一：宣布消息后，分析师的预测可以增加或降低实际价格的势头。 换句话说，它将朝着分析师预期的方向进行，否则将显示疲劳迹象。 适当地创建的跨度（短期或长期）可以成功利用这种类型的市场情况。 困难在于知道何时使用短跨距或长跨距。 这只能在市场将与新闻相反的时候以及新闻只会简单地增加市场方向的势头时确定。
结论
交易者不断面临选择购买或出售，收取溢价或支付溢价的压力，但是跨界交易是最大的均衡器。 跨界交易允许交易者让市场决定它要去的地方。 经典的交易格言是“趋势就是你的朋友”。 利用少数几次机会，无论是看跌期权还是看涨期权，都可以一次在两个地方出现。 （有关相关阅读，请参阅：跨界规则如何为期权交易者创造税收机会。）
