目录
- 什么是国库券？
- 了解国库券
- 购买国库券
- 国库券投资的利弊
- 什么会影响国库券价格？
- 真实的例子
什么是国库券？
《美国国库券》（T-Bill）是由美国财政部支持的，期限为一年或更短的美国短期政府债务。 国库券通常以1, 000美元的面额出售。 但是，有些非竞争性出价的最高面额为500万美元。 这些证券被广泛认为是低风险和安全的投资。
财政部在拍卖期间使用竞争性和非竞争性的投标程序出售国库券。 非竞争性投标（也称为非竞争性投标）的价格基于收到的所有竞争性投标的平均值。 国库券往往有较高的有形资产净值。
重要要点
- 短期国库券（T-Bill）是由美国财政部支持的期限为一年或更短的短期债务。 国库券通常以1, 000美元的面额出售，而有些国库券的最高面额为500万美元。 到期日越长，国库券将支付给投资者的利率越高。
国库券
了解国库券
美国政府发行国库券以资助各种公共项目，例如学校和高速公路的建设。 当投资者购买国库券时，美国政府实际上是在向投资者写借据。 由于美国政府的支持，国库券被认为是安全和保守的投资。
国库券通常持有至到期日。 但是，有些持有人可能希望在到期前兑现，并通过转售二级市场的投资来实现短期利息收益。
国库券到期日
国库券的到期日可能只有几天，或者最多不超过52周，但常见的到期日是4、8、13、26和52周。 到期日越长，国库券将支付给投资者的利率越高。
国库券赎回和利息赚取
国库券的发行要比票据的票面价值（或票面价值）折价，这意味着购买价格低于票据的票面价值。 例如，一张1, 000美元的钞票可能会使投资者花费950美元购买该产品。
票据到期后，将向投资者支付购买票据的票面价值（票面价值）。 如果票面金额大于购买价，则差额是为投资者赚取的利息。 国库券不像息票债券那样定期支付利息，但国库券确实包含利息，这反映在其到期时支付的金额上。
国库券税收注意事项
国库券的利息收入免收州和地方所得税。 但是，利息收入需缴纳联邦所得税。 投资者可以访问TreasuryDirect网站的研究部门以获取更多税收信息。
购买国库券
先前发行的国库券可以通过经纪人在二级市场上购买。 新发行的国库券可在政府在TreasuryDirect网站上举行的拍卖中购买。 在拍卖中购买的国库券通过招标程序定价。 出价称为竞争性或非竞争性出价。 其他竞标者可以是通过诸如银行或交易商之类的渠道购买的间接竞标者。 投标人也可以是直接投标人自己购买。 投标人的范围从个人投资者到对冲基金，银行和主要交易商。
竞争性投标将价格设置为与国库券的面值相比有折扣，让您指定希望从国库券获得的收益。 非竞争性投标拍卖允许投资者提交投标以购买一定数量的票据。 投资者获得的收益基于所有竞标者的平均拍卖价格。
竞标是通过当地银行或有执照的经纪人进行的。 个人投资者可以通过TreasuryDirect网站进行非竞争性出价。 一旦完成，购买国库券就可以作为政府的一项声明，根据竞标条款，您将被欠投资资金。
国库券投资的利弊
国库券是可供投资者使用的最安全的投资之一。 但是这种安全可能要付出代价。 国库券支付固定利率，这可以提供稳定的收入。 但是，如果利率上升，则现有的国库券将不受欢迎，因为它们的利率相对于整个市场而言吸引力较小。 结果，国库券存在利率风险，这意味着现有债券持有人有可能在未来因高利率而亏损。
尽管国库券的违约风险为零，但其回报率通常低于公司债券和某些存单。 由于国库券不定期支付利息，因此它们以相对于债券面值的折价出售。 债券到期时实现收益，即购买价格和票面价值之间的差额。
但是，如果提前出售它们，则可能会产生收益或损失，具体取决于出售时债券价格的交易位置。 换句话说，如果提早出售，国库券的销售价格可能会低于原始购买价格。
优点
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由于国库券具有美国政府担保，因此违约风险为零。
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国库券的最低投资要求低至100美元。
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利息收入免征州和地方所得税，但须缴纳联邦所得税。
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投资者可以在二级债券市场上轻松地买卖国库券。
缺点
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与其他债务工具以及存款证相比，国库券的收益率低。
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国库券不支付票息（利息），直至到期。
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国库券可以抑制需要稳定收入的投资者的现金流。
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国库券存在利率风险，因此，在利率上升的环境中，它们的利率可能会变得不那么有吸引力。
什么会影响国库券价格？
国库券价格的波动与其他债务证券的波动类似。 许多因素都会影响国库券的价格，包括宏观经济条件，货币政策以及国债的总体供求。
到期日
到期日较长的国库券往往比到期日较短的国库券具有更高的收益。 换句话说，短期国库券的折扣要比长期国库券的折扣少。 期限较长的债券比短期票据支付的收益更高，这是因为票据中存在更多风险，这意味着利率上升的可能性更大。 市场利率上升使固定利率国库券吸引力降低。
市场风险
投资者的风险承受能力会影响价格。 当诸如股票之类的其他投资的风险似乎降低，并且美国经济正在扩张时，国库券价格往往会下跌。 相反，在经济衰退期间，投资者倾向于投资国库券作为安全的资金来源，以刺激对这些安全产品的需求。 由于国库券得到了美国政府的充分信任和信任，因此，它们被视为最接近市场无风险回报的事物。
美联储
美联储通过联邦基金利率制定的货币政策也对国库券价格产生了重大影响。 联邦基金利率是指银行收取的利率，以隔夜从其他储备金中借钱给其他银行。 美联储提高或降低联邦基金利率，以收缩或扩大货币政策以及经济中的货币供应。 较低的利率允许银行借出更多的钱，而较高的联邦基金利率会降低系统中银行借出的钱。
结果，美联储的行动会影响短期利率，包括国库券利率。 联邦基金利率上升趋向于将资金从国债中吸取，转向收益更高的投资。 由于国库券利率是固定的，因此投资者倾向于在美联储加息时出售国库券，因为国库券利率吸引力不大。 相反，如果美联储降息，则资金会流入现有的国库券，从而导致投资者购买高收益的国库券，从而推高价格。
美联储还是政府债务证券的最大购买者之一。 当美联储购买美国政府债券时，债券价格上涨，而整个经济中的货币供应增加，因为卖方获得了用于投资或投资的资金。 存入银行的资金被金融机构用来向公司和个人贷款，从而促进了经济活动。
当美联储通过购买国债执行扩张性货币政策时，国库券价格趋于上涨。 相反，当美联储出售其债券时，国库券价格下跌。
通货膨胀
国债也必须与通货膨胀竞争，通货膨胀衡量经济中物价上涨的速度。 即使国库券是市场上流动性最强，最安全的债务证券，在通货膨胀率高于国库券收益率的时候，很少有投资者倾向于购买它们。 例如，如果某个投资者以2％的收益率购买了国库券，而通货膨胀率为3％，那么按实际价值计算，该投资者将有净亏损。 结果，国债价格在通货膨胀时期会下降，因为投资者将其出售并选择收益更高的投资。
购买国库券的真实示例
例如，假设一位投资者以950美元的竞争性出价购买了面值1, 000美元的国库券。 当国库券到期时，将向投资者支付1, 000美元，从而赚取50美元的投资利息。 保证投资者至少可以收回购买价格，但是由于美国财政部支持国库券，因此也应赚取利息。
如前所述，财政部全年拍卖新的国库券。 2019年3月28日，财政部以97.613778美元的折扣价发行了52周的国库券，面值为100美元。 换句话说，1, 000美元的国库券的成本约为970美元。
