想象一下在摩天轮上：一分钟您处于世界之巅，下一分钟您处于谷底-渴望再次站起来。 对周期性公司的投资基本相同，只是上下波动所需的时间（称为商业周期）可以持续数年。
什么是周期性股票？
识别这些公司非常简单。 它们通常沿着行业界存在。 汽车制造商，航空公司，家具，钢铁，造纸，重型机械，酒店和昂贵的餐馆就是最好的例子。 周期性公司的利润和股价趋向于跟随经济的起伏。 这就是为什么它们被称为周期性。 当经济蓬勃发展时，就像90年代前期那样，汽车，飞机票和美酒之类的产品的销售往往会蓬勃发展。 另一方面，周期性因素在经济低迷时容易遭受损失。
考虑到经济的波动性以及周期性股票的波动性，成功的周期性投资需要谨慎的时机。 如果您在上升周期之前的下跌周期底部进入这些股票，就有可能赚很多钱。 但是，如果投资者在周期中的错误点买入，也可能损失大量资金。
周期性股票与成长股票的比较
当经济增长时，所有公司的表现都更好，但是即使在最恶劣的贸易条件下，增长良好的公司仍然设法年复一年地增加每股收益。 在低迷时期，这些公司的增长速度可能会低于其长期平均水平，但这仍将是一个持久的特征。
相比之下，与经济增长相比，周期性股票对成长的反应更为剧烈。 他们可能会在严重的衰退中遭受巨额损失，并且可能很难生存直到下一次繁荣。 但是，当情况确实开始好转时，从亏损到利润的剧烈波动通常会远远超出预期。 业绩甚至可以大大超过成长型股票。
投资周期性
那么，什么时候买它们呢？ 预测涨势可能非常困难，尤其是因为许多周期性股票在经济摆脱衰退之前的几个月就开始表现良好。 购买需要研究和勇气。 最重要的是，投资者必须使其时机完美。
投资大师Jim Slater为投资者提供了一些帮助。 他研究了周期性行业在15年内与关键经济变量之间的关系。 数据显示，利率下降是周期性经济最成功年份的关键因素。 由于利率下降通常会刺激经济，因此周期性股票在利率下降时表现最佳。 相反，在利率上升时期，周期性股票的表现不佳。 但是斯莱特警告我们要小心：降息的第一年也不大可能是购买的正确时机。 他建议，最好是在利率下降的最后一年购买，就在利率再次开始上升之前。 这是周期性股票往往跑赢增长股票的时候。
在选择周期性股票之前，有必要选择一个即将反弹的行业。 在该行业中，选择看起来特别有吸引力的公司。 大公司通常是最安全的。 较小的公司承担更多的风险，但它们也可以产生最可观的回报。
许多投资者寻找市盈率倍数较低的公司，但对于投资于周期性股票，此策略可能效果不佳。 周期性股票的收益波动太大，无法使市盈率成为有意义的指标。 此外，低市盈率倍数的周期性投资经常被证明是一项危险的投资。 高P / E通常标志着周期的底部，而低P / E通常标志着上升的结束。
对于周期性投资而言，市盈率是市盈率，而不是市盈率。 价格较账面价值折让，这是未来复苏的令人鼓舞的迹象。 但是，当复苏已经进行得很顺利时，这些股票通常可获取账面价值的几倍。 例如，在一个周期的峰值，半导体制造商的交易价格是账面价值的三到四倍。
周期性部门之间正确的投资时机有所不同。 石油化工，水泥，纸浆和纸张等往往先上升。 一旦复苏看起来更加确定，通常会出现周期性技术股，例如半导体。 在周期接近尾声时，通常是消费者公司，例如服装店，汽车制造商和航空公司。
可以说，内幕购买提供了最强烈的购买信号。 如果一家公司处于周期的底部，则董事和高级管理人员将通过购买股票来表明他们对公司全面恢复的信心。
最后，密切关注公司的资产负债表。 强大的现金状况非常重要，尤其是对于在经济状况仍然较差的最底层购买复苏股票的投资者而言。 该公司拥有大量现金，使这些投资者有更多时间来确认他们的战略智慧是否明智。
结论
不要依靠周期性来获得长期收益。 如果经济前景黯淡，投资者应准备好在这些股票暴跌并最终回到其起点之前摆脱周期性因素的影响。 在经济衰退期间陷入周期性困境的投资者可能需要等待5年，10年甚至15年，才能使这些股票恢复到曾经的价值。 周期性人进行糟糕的购买和持有投资。
