什么是住宅抵押支持证券（RMBS）？
住房抵押贷款支持证券（RMBS）是一种基于债务的证券（类似于债券），以住房贷款支付的利息作为后盾。 抵押，住房抵押贷款和次级抵押贷款等贷款的利息被认为具有较低的违约率和较高的利率，因为对个人或家庭住宅的所有权要求很高。 吸引投资者的是，这种证券也希望免受此类个人贷款固有的违约风险的影响。 通过合并许多此类贷款以最大程度地降低个人违约风险，可以减轻这种风险。
重要要点
- 住宅抵押支持证券（RMBS）类似于基于许多个人抵押的还款而支付的债券，RMBS可以增加利润并降低投资者的风险，RMB的结构不当也可能产生巨大的系统性风险。许多结构不良的RMBS促成了2008年的金融危机。
住宅抵押支持证券（RMBS）的工作方式
住宅抵押支持证券由以下两种来源之一构成：政府机构（例如，联邦国家抵押贷款协会（Fannie Mae）和联邦住房抵押贷款公司（Freddie Mac））或非机构投资银行公司。 首先，这些实体出售或控制大量的住宅贷款。 接下来，他们将大量贷款打包到一个贷款池中。 最终，这些实体实质上出售了由这批贷款支持的债券。
这些贷款的付款流向购买了该资金池的投资者，而他们所获得的利率要优于典型的美国政府支持的债券。 发行机构对池的管理收取费用，这些抵押的违约风险由发行实体和投资者共同承担。 由于这些贷款中的每笔仅是较大的，汇总的贷款池中的一小部分，因此，与单独投资其中任何一项贷款相比，这些贷款中任何一项的违约对投资者的影响都较小。
RMBS的优缺点
建立RMBS的优势是为投资者提供了更低的风险和更大的盈利能力。 它还允许发行实体筹集更多现金以用于准备金，从而可以发放更多贷款。 反过来，这又为企业主和企业家提供了更多的投资资本。
作为其效率和收益的指标，可以指出，RMBS投资者中最大的单一类别是人寿保险公司。 这些机构得益于一种有效的方式来以数十亿美元投资于比政府债券更高的利率投资，同时仍承担可接受的风险。
RMBS可以包含各种抵押。 证券可以包含所有一种抵押或不同类型的混合。 它们可能包含固定利率，浮动利率，可调整利率的抵押贷款，以及包括优质和次级抵押贷款在内的各种信用质量的抵押贷款。 这种多样性有助于减轻违约风险。
所有RMBS的复杂性，作为一种投资类型，都会带来一些难以量化的缺点。 首先是系统性风险，即金融系统压力可能统一影响作为RMBS基础的资产池中的所有投资的风险。 在2008年的金融危机中，这种风险显而易见。 第二个原因是，由于投资者与个人抵押贷款持有人之间的距离更大，因此他们对成功的兴趣减少。 尽管历史违约率徘徊在2％左右，但在2009年，这一比率接近5％。 十年后，由于违约率跌至1％以下，投资者似乎不太担心这种风险。
投资住宅抵押支持证券
投资于住宅抵押支持证券可能会使投资者面临预付款风险和信用风险。 预付款风险是抵押持有人将在抵押到期日之前还款的风险，这减少了投资者本应获得的利息金额。 从这个意义上讲，预付款是指超出预定本金的付款。 如果当前的市场利率低于抵押贷款的利率，则可能会出现这种情况，因为房主更可能为抵押贷款再融资。
住房抵押贷款支持证券由于其现金流量特性和相对较长的使用寿命而被保险公司等金融机构所利用，可以抵消保险公司承担的长期负债。 此外，住宅抵押贷款支持证券的购买者通常会对其结构进行输入，因此可以对它们进行独特的调整，以抵消负债或使其他投资者喜欢风险，收益和现金流时机。
