什么是间隔基金？

区间基金是一种封闭式基金，其股票不在二级市场上交易。相反，该基金会定期提出以资产净值（NAV）的价格回购一定比例的流通股。

与其他基金相比，定期基金的规则以及所持有资产的类型使该投资在很大程度上缺乏流动性。高收益率是吸引投资者投资区间基金的主要原因。以下是这些投资的详细信息。

购买很容易但是很贵

间隔基金股份通常由基金按当前资产净值每天出售。根据基金及其指导方针，股票可能仅限于合格的投资者，但大多数区间基金可供任何人使用。

最低投资额通常在10, 000美元到25, 000美元之间，费用比率高达3％。

根据规则，区间基金会定期以规定的资产净值回购股票。回购周期可以是每3、6或12个月。大多数基金都会按季度回购。

回购公告将指定您必须接受回购要约的日期，以及该基金将购买的所有流通股的百分比-通常为5％，有时最高为25％。由于回购是按比例进行的，因此不能保证您可以在指定赎回期间赎回所需的股票数量。

由于这些受限的销售机会，间隔基金应被视为一项长期的，大部分为非流动性投资。（请参阅长期持有股票的4个好处。）

由于很大程度上缺乏流动性，这使得基金管理人可以在没有正在进行的赎回压力的情况下进行投资，因此区间基金往往比开放式基金提供更高的回报。

投资于其他类型资产的能力，例如商业房地产，消费贷款，债务和其他非流动性资产，也有助于提高区间基金的收益率。

定期基金的总体费用往往比开放式共同基金的费用高得多。一只基金以5.75％的销售费开始，管理费最高为2.45％，服务费为0.25％，运营费用高达0.75％。

不计销售费用，该基金的年度费用可能高达3.45％。年度收益可以而且确实超过费用，但投资者需要知道，该门槛通常很高。

特别值得一提的是最近通过区间基金提供的一种替代投资类别，即商业房地产。相对于房地产投资信托基金（REIT），房地产投资基金像股票一样进行交易，区间基金直接投资于房地产本身。

尽管商业房地产的回报率（6.93％，美国房地产投资信托理事会报告）几乎与标准普尔500股指的回报率（6.95％）相同，但区间基金的波动性小于房地产投资信托基金，因为房地产投资信托基金的主题与市场的交易异想天开。部分原因是基于房地产的区间基金更多地依赖稳定的租金收入，而不是资本增值。

在确定这些投资是否属于您的投资组合时，您可能需要考虑此利弊清单。

优点

区间基金的收益显着高于开放式共同基金的收益。间隔资金的流动性差，长期结构有助于限制普通投资者的“高买/低卖”行为。间隔资金为散户投资者提供了最低相对较低的机构级另类投资渠道。基金的波动性通常较小，并且市场反应迅速，因为投资与股票无关。

缺点

间隔基金本质上是缺乏流动性的，尤其是与开放式共同基金相比。由于回购是按比例进行的，因此无法保证您可以在赎回窗口中赎回所有股票。尽管收益率更高，手续费也更高–与开放式共同基金相比更高。与开放式共同基金的最低投资额相比，按私募股权标准衡量的最低投资额仍然很高。如果允许投资组合经理投资基金保荐人的其他基金，那么就会存在透明度和利益冲突的问题。

区间基金的主要优势在于，它们的收益率高于大多数其他共同基金期权。两个主要缺点是较高的手续费和流动性不足。如上所述，如果流动性过剩迫使您长期保持投资，那么流动性就很有利。

在投资间隔基金之前，您应该考虑投资组合的哪一部分可以忍受此类工具的长期承诺。您还应该仔细研究您感兴趣的任何区间基金，以确保这些费用不会吞噬任何收益优势。

最后，您应该咨询可信赖的财务顾问，以确保您没有忽略潜在的陷阱，并且间隔基金对您有意义。

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