根据标准普尔道琼斯指数，截至2019年7月11日，科技类股指数今年迄今累计上涨29.9％，而标准普尔500指数（SPX）上涨19.7％，引领科技股。 导致科技股表现出色的因素包括该行业最大的公司在股票回购或股票回购上的巨额支出。 然而，《华尔街日报》报道，可用于回购资金的现金正在枯竭。
科技巨头苹果公司（AAPL），微软公司（MSFT），思科系统公司（CSCO），高通公司（QCOM）和甲骨文公司（ORCL）在其回购期间合计花费超过1, 750亿美元根据《华尔街日报》引用的S&P Capital IQ的数据，最近报告的四个会计季度。 由20家科技公司组成的集团（包括上述公司）总计花费了2, 610亿美元，占标普500指数中100家最大支出者回购总支出的40％。
重要要点
- 大型科技公司一直在股票回购上投入大量资金，其中很大一部分是从海外撤回的现金，随着这些现金余额的下降，回购应会大幅下降，回购活动减少将消除对科技股票价格的支撑。
对投资者的意义
2017年12月颁布的联邦税收改革法案大幅削减了美国公司汇回海外赚取的利润时面临的税率。 大型科技公司已经积累了庞大的海外现金余额，而税收法案鼓励他们将这笔现金带回家。 然后，大部分返还的现金通过股票回购返还给了股东。
在以上列出的公司中，在最近报告的四个财季中，回购支出分别为苹果750亿美元，甲骨文360亿美元，高通234亿美元，思科226亿美元，其余180亿美元是微软。 《华尔街日报》观察到，这些公司的高额回购支出（合计约为2年前的3倍）可能无法持续。
苹果的现金持有量仍然很大，约为2250亿美元，但在税改法案出台之前的几年里，苹果增加了超过1000亿美元的债务来回购股票。 现在，苹果可能渴望偿还债务，并加大研发投入，以减少对正在放缓的iPhone销售的依赖。
甲骨文在最近一个财年的收入增长不到1％，其回购支出几乎是其自由现金流（FCF）的3倍。 思科将其FCF的约150％用于回购股票。 高通公司的支出是2013年至2017年平均年均支出的4倍以上，回购活动中的大部分涨幅是一次企图安抚投资者的行为，该投资者对其因未能成功收购NXP Semiconductors NV（NXPI）而感到失望。
展望未来
民主党在2020年总统候选人提名的一些竞争者已将股票回购视为一个政治问题，声称股票回购对经济和大多数美国人不利，这一说法已被高盛（Goldman Sachs）以及首席执行官沃伦·巴菲特（Warren Buffett）和杰米·戴蒙（Jamie Dimon）提出异议。等等。 考虑到股票回购一直是当前牛市中美国股票需求的主要来源，因此政府削减或禁止回购股票的举措可能对所有投资者产生广泛的负面影响，而不仅仅是那些持有大型科技股的投资者。
