探戈舞需要两个人，但是除非两个伙伴都以完美的内聚力移动，否则一系列优美的动作可以简化为一系列笨拙的动作。 由于中国对人民币升值的顽固态度以及美国不愿成为该国货币探戈活动的伙伴，因此在解释人民币与美元之间的汇率变动时，后者的描述似乎特别合适。
这里有很多危险。 人民币升值引起争议的问题不仅对世界上两个最大的经济体和全球经济都有影响，而且通过其对您的支出，投资甚至工作前景的潜在影响，也对您的个人福祉有影响。
经济奇迹
1978年，邓小平迎来了全面的经济改革，中国开始向全球强国过渡。 从1980年到2010年的三个十年中，中国的GDP平均增长了10％，在此过程中，其13亿人口的一半摆脱了贫困。 从2003年到2013年，按美元计算，中国经济增长了五倍，达到9.2万亿美元，在这一时期结束时，它很容易成为世界第二大经济体。
但是，尽管增长轨迹放慢，2013年经济仅增长了7.7％，但中国似乎有望在2020年代的某个时候超过美国，成为世界上最大的经济体。 实际上，根据经济合作与发展组织（OECD）发布的全球长期增长前景报告，根据购买力平价（根据汇率差异进行调整），中国可能最早在2016年领先于美国。 2012年11月。（应该指出，越来越多的经济学家和市场观察家对这种关于中国长期增长前景的乐观估计持怀疑态度。）
自1980年代以来，中国的快速增长受到大量出口的推动。 这些出口中有很大一部分流向了美国，美国在2012年已超过欧盟成为中国最大的出口市场。而中国在2019年7月之前是美国的第二大贸易伙伴，也是美国的第三大出口市场。市场，是迄今为止最大的进口来源。 中美之间经济关系的巨大扩张-随着中国在2001年加入世界贸易组织而加速-在两国之间的贸易总额从1981年的50亿美元增加到559美元的过程中，增长了100倍以上。 2013年的十亿美元。
美中贸易战
2018年，经常指责中国操纵其货币以增加出口的特朗普政府对中国进口商品征收了一系列关税。 中国对自己征收的美国进口关税进行了报复，而全球最大的两个经济体在2019年夏季之前加剧了贸易紧张局势。2019年8月5日，中国将人民币兑美元汇率贬值至低于7：1的汇率为回应美国对价值3000亿美元的商品征收的一系列新关税，该关税定于9月1日生效。
中国的货币政策
中国经济政策的基石是管理人民币汇率以使其出口受益。 中国没有像大多数发达经济体那样由市场力量决定的浮动汇率。 相反，它将其货币人民币（或人民币）与美元挂钩。 从1994年开始，十多年来，人民币与美元的汇率一直保持在8.28美元兑1美元的汇率。直到2005年7月，由于中国主要贸易伙伴的压力，人民币兑美元才允许升值2.1％。 ，并且也针对包括美元在内的一揽子主要货币转移到“托管浮动”系统中。 在接下来的三年中，人民币被允许升值约21％，达到1美元兑6.83的水平。 2008年7月，由于全球金融危机，全球对中国产品的需求下降，中国停止了人民币的升值。 2010年6月，中国恢复了逐步升值人民币的政策，到2013年12月，人民币累计升值了约12％，至6.11。
人民币的真实价值很难确定，尽管多年来的各种研究表明，人民币的低估幅度很大，从低至3％到高至50％，但人们普遍认为人民币的价值被大大低估了。 通过人为地将人民币维持在较低水平，中国使其出口产品在全球市场上更具竞争力。 为此，中国将人民币与美元的汇率固定在中国人民银行（PBOC）设定的每日参考汇率上，并允许人民币在固定汇率区间内波动（截至2014年1月为1％）。参考率。 如果允许人民币自由浮动，人民币对美元将大幅升值，因此中国通过买入美元和卖出人民币来限制升值。 无休止的美元积累导致中国的外汇储备到2013年第四季度增长到创纪录的3.82万亿美元。
反对观点
中国将其对出口的关注视为实现其长期增长目标的主要手段之一。 这一观点得到了以下事实的支持：现代时代的大多数国家，特别是亚洲四小龙，主要通过出口导向型增长实现了国民的人均收入持续增长。
结果，中国一贯抵制人民币大幅升值的呼吁，因为这种升值可能对出口和经济增长产生不利影响，进而可能引起政治动荡。 日本在1980年代末期和1990年代的经验可以证明这种谨慎性。 从1985年到1995年，日元对美元的汇率升值了200％，导致日本通缩时间延长，并给该国带来了“失去的十年”经济增长。 1985年的《广场协议》促使日元贬值，该协议旨在使美元贬值，以阻止1980年代初期美国经常账户赤字激增以及日本和欧洲大量的经常账户盈余。
近年来，美国立法者要求人民币升值与该国对华贸易赤字迅速增长成正比，该赤字从1990年的100亿美元激增至2012年的3150亿美元。对中国货币政策的批评者声称，人民币被低估会加剧全球不平衡和工作成本。 根据经济政策研究所2011年的一项研究，在2001年（中国加入世贸组织时）至2011年之间，美国损失了270万个工作岗位，主要是制造业部门，这造成了370亿美元的年度工资损失，因为这些流离失所的熟练工人必须找到薪水低得多的工作。
对中国货币政策的另一种批评是，它阻碍了中国强大的国内消费市场的出现，因为：
a）人民币贬值会鼓励中国出口制造业的过度投资，而损害国内市场；以及
b）被低估的货币使进口到中国的商品更加昂贵，而普通公民则无法承受。
人民币升值的影响
总体而言，中国货币政策的影响相当复杂。 一方面，被低估的人民币类似于出口补贴，该补贴使美国消费者能够获得廉价而丰富的制成品，从而降低了他们的支出和生活成本。 同样，中国将其巨额的美元盈余再循环到购买美国国债上，这有助于美国政府为预算赤字提供资金，并使债券收益率保持较低水平。 截至2013年11月，中国是美国国债的最大持有国，持有美国国债1.317万亿美元，约占已发行国债的23％。 另一方面，较低的人民币使美国对中国的出口相对昂贵，这限制了美国的出口增长，因此将扩大贸易逆差。 如前所述，人民币被低估还导致数十万个制造业工作岗位永久转移出美国。
人民币大幅而突然的升值虽然不太可能，但将使中国出口产品失去竞争力。 尽管流入美国的廉价进口商品的数量将减慢，改善其与中国的贸易逆差，但美国消费者将不得不从其他地方采购许多制成品，例如计算机和通讯设备，玩具和游戏，服装和鞋类。 人民币升值对阻止美国制造业工作的流失几乎无济于事，因为这些工作可能只是从中国转移到其他低成本地区。
缓解因素和希望的光辉
在人民币升值问题上有一些缓解因素和一线希望。 许多分析人士认为，美国从中国进口量大幅增加的原因之一是全球供应链。 具体来说，这些进口商品中有很大一部分是从设在中国的跨国公司进口的，这些跨国公司使用位于中国的工厂作为产品的最终组装点。 这些公司中有许多已将生产设施从成本较高的国家（例如日本和台湾）转移到了中国。
同样，近年来，中国经常账户盈余的增长和外汇储备的增长已显着放缓。 因此，尽管人民币在2012-13年间对美元升值了不足4％，但一些分析师认为人民币并未像以前那样被低估。
中国人民银行在2013年11月表示，中国看不到增加外汇持有量的进一步好处。 这被解释为一个信号，表明限制人民币升值的美元购买可能会缩减，从而使人民币逐渐升值。
最后，对于人民币升值的情况下中国可能抛售美国国债的担忧似乎在很大程度上被夸大了。 中国持有的美国国债本身规模反对人民币突然升值，因为隔夜人民币升值10％将意味着中国以美元计价的美国国债的名义损失为1300亿美元。
底线
试图让美国财政部将中国列为“汇率操纵国”或在国会中通过旨在迫使中国货币改革步伐的法案，美国立法者将无济于事，因为这些法案只会加强中国采取其货币政策的决心。有时间修改其货币政策。
解决这个紧迫的问题时，冷静的头脑必须占上风，因为在最坏的情况下，这将是世界上两个最大经济体之间激烈的贸易战。 贸易战不仅会抑制全球经济增长，甚至可能引发衰退，这将造成全球金融动荡，并对投资组合造成严重破坏。
但是，即使双方都夸夸其谈，这种可怕的情况也不太可能发生。 未来最可能出现的结果是人民币逐步升值之一，伴随着随着中国向可自由兑换货币迈进，有条不紊地取消了货币管制。 因此，可能要等到几年后，人民币才能与美元终止其探戈交易，然后自行退出。
