随着美联储降息，公司的借贷成本大幅下降，导致以较低利率为旧债再融资，并鼓励人们承担更多的债务。 同时，高杠杆公司的股票自2016年以来首次表现优于低债股和大盘。如果经济出现显着放缓，更不用说陷入衰退了，这表明债务注定会变得更加成问题，根据以下概述的彭博社的一些详细报道，这些负债累累的公司的股价正在下跌。
惠提尔信托公司（Whittier Trust）首席投资官（CIO）桑迪普·巴加特（Sandip Bhagat）警告说：“杠杆并不是赢取股票的良策。杠杆率越高，基本面越宽松，公司所描绘的质量就越低。通过它，”他补充说。
对投资者的意义
标普全球评级发现，美国公司债务的质量正在迅速下降。 在2019年第三季度，标准普尔发布了164次降级和64次升级。 彭博另一篇文章指出，降级与每次升级的比率为2.6，是2015年以来最差的。 这些评级变化中的大多数都适用于公司债券市场中风险最高的部分，即高收益债券，降级143次，升级33次，比率为4.3。
重要要点
- 标普正在以自2015年以来最快的速度降级公司债务;与此同时，高杠杆率的股票表现优于大市;悲观主义者警告称，经济放缓可能导致违约率上升;乐观主义者认为，现在明智的做法是廉价借债。
《华尔街日报》（Wall Street Journal）的一项研究得出结论，尽管最近降级激增，但公司债务的整体评级可能会严重夸大。 导致2008年金融危机的一个主要因素是过于乐观的评级，使投资者对债务产生了错误的安全感，当经济陷入2007-2009年的大衰退时，债务最终缩水了。
根据彭博社的数据，高盛（Goldman Sachs）计算出，标普500指数中位数公司的净杠杆率在第二季度创下了历史新高。 高盛将净杠杆率计算为净债务与收益之比，其中净债务等于总债务减去现金余额。 同时，同一篇文章指出，摩根大通（JPMorgan）最近警告投资者，企业杠杆上升的风险。
尽管如此，高盛一篮子标准普尔500资产负债表较弱的股票已经连续四个月跑赢了其强劲的资产负债表公司一揽子指数，并且迄今为止增长了20％。 爱迪生国际（EIX）和CarMax Inc.（KMX）是负债最严重的标准普尔500强公司之一，但它们的股票一直领先于市场，截至今年10月1日，其股价分别上涨了32.0％和37.4％。
这些债务沉重的公司可能在经济下滑中陷入困境。 摩根士丹利（Morgan Stanley）首席美国股票策略师迈克尔·威尔逊（Michael Wilson）是对美国经济和股票前景的最显着熊市之一。 他在最近的一份报告中写道：“增长放缓的速度远远超过了许多人似乎愿意承认的速度，而且衰退的风险已大大增加。”
展望未来
可以肯定的是，许多投资者认为这些担忧被夸大了。 ETF赞助商Direxion资本市场主管Sylvia Jablonski表示，“在某些情况下，借款的钱便宜得多，而且接近免费，这笔资金的管理资产为135亿美元。 只要这有助于公司的投资并以积极的方式帮助公司增长和增加资本支出，那么我认为这对那些公司可能是有利的。”
