FAANG集团的大型高科技股在过去五年中表现出色，在市场上处于领先地位，并在标普500指数（SPX）和纳斯达克100等资本加权加权市场晴雨表中占了很大一部分索引（NDX）。 但是这些股票超大型增长的年份可能已经结束。 “我们在Google和Facebook以及许多FAANG中的仓位很小，因为我们认为在其他地方也存在着巨大的机会，而且我们很难使价值5000亿美元至1万亿美元的股票合理化，这又增加了50％或100％。我认为这将是非常不可能的。”
最近的市场领导者
FAANG的股票包括Facebook Inc.（FB），Apple Inc.（AAPL），Amazon.com Inc.（AMZN），Netflix Inc.（NFLX）和Google母公司Alphabet Inc.（GOOGL）。 根据SlickCharts.com的数据，这五只股票合计占纳斯达克100指数价值的38％和标准普尔500指数价值的12％。
| 股票 | 5年累计收益 |
| 脸书 | 698％ |
| 苹果 | 290％ |
| 亚马孙 | 516％ |
| 奈飞 | 1081％ |
| 字母 | 160％ |
| 标普500 | 71％ |
增长的限制
就收入，市场份额或市值而言，公司规模越大，维持两者的高增长率就越困难。 例如，在谈到Alphabet时，普莱斯说：“我也认为该业务存在局限性，他们已经拥有50％的广告业务，而广告业务每年仅增长百分之几。”
聪明的Beta专家Rob Arnott回应了Price的评论。 他对股票市场历史的分析表明，在未来10年内，任何时间点的前10大股票极有可能跑输大盘。 （有关更多信息，另请参见： 为什么智能Beta股票会粉碎市场 。）
的确，在很久以前，热门技术股和市场领导者中有通用电气公司（GE），美国电话电报公司（AT&T Inc.）（T）和国际商业机器公司（IBM）等公司。 这三者的规模和影响力都在几年前达到顶峰。 通用电气和IBM都是陷入困境的巨头，它们一直在努力保持关联性，而AT&T已从美国主要的电信提供商转变为众多竞争对手中的一个。
苹果是市值最大的公司，市值约为9700亿美元，但其股价增长却在放缓。 在过去五年中，该指数上涨了标准普尔500指数整体平均水平的四倍以上，但在最近一年中却不到标准普尔500指数两倍的水平。
YCharts的AAPL数据
新技术泡沫
CNBC的另一份报告称，The Leuthold Group首席投资官（CIO）的吉姆•保尔森（Jim Paulsen）就是在今天的大型科技股中看到1990年代末互联网泡沫回声的人之一。 在给CNBC的客户致辞中，他指出：“五年来，科技一直在标普市场中占主导地位，这与1990年代互联网泡沫时期的技术统治时间惊人地接近。” 在对CNBC的评论中，他称此举“大大缩小了标准普尔500指数的参与范围”，并补充说：“我只是想知道它是否会以同样的方式结束。” （有关更多信息，请参见： FAANG股票重获新生 。）
在同一CNBC报告中，LIH Investment Advisors的Larry Haverty提出了类似的担忧。 他说：“最终，大数定律将得到遵守。” 他认为，加强监管可能会影响大型科技公司的未来发展，包括可能对亚马逊采取反托拉斯行动。
技术价值下降
巴伦的报告称，高估值一直是科技股关注的焦点，但现在有证据表明估值正在侵蚀。 这是一件好事，表明现实终于赶上了期望吗？ 毕竟，正如巴伦（Barron）所写的那样，尽管估值倍数保持不变甚至更低，但飙升的收益已导致许多科技股价格飙升。 还是由于对增长限制或迫在眉睫的监管担忧而导致较低的估值是坏事，表明对这一行业的信心正在减弱？ 故事可以以任何一种方式旋转。
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