首席投资策略师山姆·斯托瓦尔（Sam Stovall）表示，尽管人们普遍预计2019年第二季度即将开始的收益衰退，但企业利润可能比预期的要健康得多，而且实际上可能会上升-而不是分析师目前估计的下降1.7％。 斯托瓦尔在研究公司CFRA的最新第二季度收益展望中写道：“过去29个季度中的每个季度，实际每股收益均比最初估计高出近四个百分点。”
根据S&P Capital IQ汇编的数据，继2019年第一季度增长2.5％之后，分析师之间的共识估计预计标准普尔500指数（SPX）的第二季度运营EPS将下降1.7％。 “如果历史重演，但是，第二季度的最终结果可能会看到EPS增长回到正数区域，” Stovall观察到。
下表总结了Stovall的观察。
重要要点
- 市场普遍认为，标准普尔500指数的收益将在2019年第二季度下降，但是历史表明这一预测可能过于悲观。如果历史重演，那么2019年第二季度的标准普尔500收益实际上可能会上升。
对投资者的意义
共识估计预计标准普尔500指数11个板块中有7个板块的同比盈利将下降，其中跌幅最大的是材料（-20.5％），房地产（-9.2％）和公用事业（-6.8％）。 在预计的失败者中，紧随其后的是能源（-4.5％），信息技术（-4.4％）和非必需消费品（-3.8％）。 预计收入增长唯一的行业是金融业（+ 4.3％），医疗保健（+ 2.0％）和工业（+ 0.2％）。
共识还要求2019年第三季度标准普尔500每股收益下降0.2％。 尽管预计收益将连续两个季度下降，但分析师预计2019年全年收益将增长1.8％，2020年将进一步增长11.6％。斯托瓦尔在其报告中总结了CFRA研究分析师对各种标普指数的看法。 500个扇区。
在金融股方面，CFRA预计，在稳定，收费业务的推动下，美国最大银行的第二季度业绩将稳定。 不断上涨的股票市场应该为其资产管理和财富管理部门带来更高的收入和收入。 其他利好因素包括消费者和商业市场的贷款增长，强劲的并购和IPO活动以及信用卡手续费收入。 财产险和意外险公司似乎有望在2019年第二季度产生承保利润，这主要是由于灾难索赔减少所致。
在医疗保健方面，FDA一直在加快对新药和医疗技术的批准。 同时，强劲的美国就业市场增加了雇主赞助的健康计划的人数，从而增加了提供保险的健康保险公司的收入。
对于工业企业而言，提高关税是一个不利因素，但是一些公司制定了提高运营效率的计划。 在运输公司中，航空公司在提高票价的同时，对商务和休闲旅行的需求旺盛。 尽管最近价格和需求下降，卡车司机仍然处于强势地位，尽管关税和贸易问题对国际托运人构成压力，但物流公司在美国的增长仍在继续。
根据共识，预计最大的输家是材料公司。 CFRA指出，材料公司受到“海外经济增长压力，汇率波动以及原材料和物流价格上涨的压力”。 关于房地产，该报告在某些领域是乐观的。 报告称：“我们对标准普尔住宅房地产投资信托指数（S&P Residential REITs）的2019年基本展望是租金稳定增长，美国家庭发现由于售价上涨而难以购房。”
展望未来
尽管斯托瓦尔表现出乐观的态度，但他还是在报告末尾套期保值，承认确实有可能导致收入下降。 如果第二季度的收入最终下降，Stovall说，这可能是开始出现收入衰退的重要标志。 如果发生这种情况，斯托瓦尔最终可能会加入像摩根士丹利（Morgan Stanley）这样的持怀疑态度的人，这可能是这种下降的最明显的坚定警告。
