什么是自由裁量权？
具有酌处权的术语是指场内经纪人根据其最佳判断执行的订单类型。 具有自由裁量权的订单可提供更大的自定义性和灵活性，以尝试为交易获得最佳价格。 经纪人还可以将具有酌处权的订单称为“不持有的订单”，它给出了价格和时间的酌处权。
重要要点
- 具有自由裁量权的订单使经纪人可以灵活地执行订单和执行订单。如果投资者认为经纪人可以获得比自己更好的价格，则可以使用此订单类型。更好的价格，经纪人可能会错过机会，因为他们在等待更好的价格。
谨慎地理解
具有酌情决定权的命令可能对投资者有利，因为它允许经纪人考虑交易大厅的动量和情绪，并在他们认为合适时采取行动。 例如，假设一位投资者下达了一项酌情决定权命令，以上限为16美元的价格购买500股ABC股票。 经纪人可能已经注意到股票的一种模式，最近开盘价低于16美元，收盘价高于16美元。 因此，经纪人可能决定在开放的市场上购买股票。
如果经纪人试图通过酌情决定权获得最佳价格，则他们不对未能执行高于或低于所附限价的交易承担责任。 例如，一个经纪人可能已收到一份酌情决定权订单，以16美元的上限购买1, 000股ABC股票。 他或她可能认为市场即将下跌，并且在价格低于16美元时不会购买该股票。 相反，市场上涨，经纪人现在无法执行低于16美元的定单。 由于这是一项具有酌情决定权的命令，因此投资者几乎没有追索权或投诉理由。
其他时间与自由裁量权令一起使用
在流动市场中通常不需要裁量定单，因为投资者有足够的活动轻松地进出仓位。 当市场或证券缺乏流动性或不稳定时，自由裁量令可能会使投资者更加放心。
流动性不佳的股票：凭酌情权定单，经纪人可以尝试更好的价格，而不是执行市价定单和支付广泛的买卖差价。 例如，如果XYZ中的最高出价为$ 0.20，最低出价为$ 0.30，则经纪人可能最初以$ 0.21的价格位于出价的最高位置，并逐步提高定单价格，希望不必支付更高的要约价格。 。
波动性增加的时期：投资者可以在波动性高的时期（例如，在公布收益，经纪降级或宏观经济释放（例如，美国就业报告）之后）向其经纪人下达决定权。 然后，经纪人或场内交易者可以使用他们的经验和对过去类似事件的判断来确定执行订单的最佳时间和价格。
如何下达自由裁量单
大多数在线经纪人和/或折扣经纪人不提供酌情决定权订单，因为这需要经纪人或场内交易者手动执行交易。 手动执行的交易通常比在线下单要昂贵得多，在线下单不需要经纪人做任何事情。
下达自由裁量权订单通常需要亲自致电经纪人并询问该订单类型。 与通过在线交易平台下达的订单相比，许多经纪人和金融机构对交易中的订单收取五至十倍的费用。
经纪人是否提供酌情决定权，也会有所不同。 如果您需要此订单类型，请与经纪人联系以查看是否可用。
购买股票的自由裁量权示例
假设有交易者有兴趣购买Berkshire Hathaway Inc.（BRK.A）的股份，该公司最后一次交易价格为每股317, 000美元。 股票的每日平均交易量约为250股，因此流动性不高。 买入价和卖出价之间的价差可以是数千美元，因此投资者决定致电其经纪人并下定单。
今天的股价在314, 000美元至318, 000美元之间波动，但是投资者没有时间等待更好的价格，如果当天晚些时候股价可能下跌，他们也不想支付314, 000美元。 投资者致电其经纪人，并下达了两天到期的酌情决定权命令，上限为316, 000美元。 这基本上是说经纪人可以在接下来的两天内以自己的最佳判断来以低于316, 000美元的任何价格执行买入订单。
如果股票价格继续上涨至317, 000美元以上，定单将无法执行。 另一方面，如果价格跌至315, 000美元，则经纪人可以决定执行订单。 价格可能会继续下降，或者不久后可能上涨。 无论结果如何，交易者都将需要接受经纪人获得的补仓（或不补仓）。
