主要动作
正如我在上周五的Chart Advisor新闻中提到的那样，中国和亚洲大部分地区的银行和股票市场将在春节或农历新年假期期间关闭。 这周是猪年的开始。 这让我想起了股票交易商的格言：“猪被喂饱，而猪被宰杀”。 俗话说的是，寻求利润的投资者（猪）可以长期成功，但过度杠杆和不一致的交易者（猪）将内爆。
评估当前的市场环境以了解生猪已经失控的迹象是一个很好的练习。 分析师对2019年第一季度收益的预期接近0％，这可能是另一次低估，但它确实表明在这种情况下，适当的判断和判断力很重要。
我目前关注的一个领域是“防御性行业”的估值。 例如，我今天对美国公用事业部门中最大的50只股票进行了分析，平均本益比为27，高于2014年的23倍。标普500指数最近跌至20.85。 公用事业应该成为市场上价值最高的行业之一有意义吗？
对于大多数行业而言，高市盈率是增长预期的函数。 换句话说，正在增长的行业往往具有较高的收益倍数，因为预计未来利润会快速增长。 因此，在大多数情况下，高P / E比并不特别令人担忧。
但是，高增长率和公用事业通常不会并存。 我认为，投资者在考虑单个行业的价值时应尽量挑剔，以避开生猪。 正如您在公用事业精选部门SPDR ETF（XLU）的下表中所看到的那样，每股55美元有一个关键的枢轴水平，如果估值已经过高，则可能使投资者为失败做好准备。
Alphabet Inc.（GOOGL）
防御类股似乎被高估了，与此相对的是在2018年底市场下跌期间可能超卖的其他类别。技术是那些似乎仍被低估的领域之一。 例如，Alphabet Inc.（GOOGL）的收益于今天下午发布，高于预期（每股12.77美元，高于预期的10.86美元），这对于该行业在先前市场下跌期间遭受了一些最糟糕抛售的另一个惊喜。
Alphabet是重要的股票，因为其大部分收入和获利能力都来自广告。 如果消费者和商业经济表现良好，那么广告费率将很高，Alphabet的收入将为正。 如果广告支出率持平或为负，这通常是我们可以发现经济潜在弱点的首批地点之一。
底线是，即使Alphabet股票在收盘后因成本上升和利润率下降而交易走低（见下图），顶线和底线数字也应对该行业构成支撑。 投资者一旦有机会消化数据，明天的交易日价格会再次上涨，我不会感到惊讶。
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公用事业部门的平均市盈率
什么是收益？
什么是行业分析？
风险指标–未来一周
大多数风险指标仍在暗示，短期内，大盘指数几乎没有引起关注的原因。 随着标准普尔500指数上涨，债券，黄金，小型股和波幅指数今天仍然都朝着正确的方向发展。 交易者在货币市场上的地位得到改善，令我进一步感到鼓舞。 尽管它并不是金融头条新闻的主题，但随着风险偏好的增加，日元等避险货币通常会下跌。 尽管日元在1月份并没有出现很大的下跌，但它刚刚开始超出短期技术水平，应该会支撑较高的股价。
尽管这会使非外汇交易者感到困惑，但下图显示了日元在过去两个交易日中对美元贬值的金额。 当图表上涨时，这意味着“买入”一美元需要花费更多的日元。 美元/日元汇率上升通常与股价上涨有关，而美元/日元汇率下降可以提供疲软的预警信号。
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初学者外汇交易
所有熊都去了哪里？
三张黄金图表
底线
债券，股票和风险指标似乎为2月份进一步上涨指明了正确的方向。 但是，在评估某些传统“防御性”行业的相对风险时，使用谨慎可能对试图最大化利润并避免生猪的投资者很重要。
